有迹象表明，全球投资者正在囤积现金以度过艰难时期，ARK Invest创始人“木头姐”凯西·伍德 (Cathie Wood) 开始呼吁特朗普政府和美联储支持金融市场。

她于周三发表了上述言论，正值美国政府全面实施惩罚性关税之际。

作为对关税战回应，许多海外制造商已开始将货物停泊在美国港口，他们要么无力要么不愿支付目前的高额成本，而是希望情况有所改善或关税得以取消。

如果货物无法出售或清关，这些货物会产生的现金就会被套牢——这可能会给制造商带来流动性问题。

其结果是：融资瓶颈日益加剧，有可能给企业资产负债表带来压力，而此时企业正试图保存现金，等待与中国和欧洲的贸易谈判取得进展。

“这种掉期利差表明美国银行体系存在严重的流动性问题，”“木头姐”写道，并呼吁采取协调一致的政策措施来提振市场情绪。“这场危机迫切需要某种形式的海湖庄园自由贸易协议，并辅以美联储的有力支持。刻不容缓。”

以积极押注特斯拉而闻名的“木头姐”对金融博客网站ZeroHedge发布的一张图表做出了回应，该图表显示三年期SOFR利差出现了创纪录的反转。

SOFR是“担保隔夜融资利率”（secured overnight financing rate）的缩写，指的是银行之间以抵押品进行贷款的利率。在一场历史性的丑闻之后，SOFR取代了无担保美元伦敦银行同业拆借利率 (LIBOR)。

SOFR利差——衡量固定利率债务成本与同等期限美国国债（在本例中为三年期国债）之间的差额——是衡量短期融资市场压力的一个关键指标。

该利差通常被视为回购市场健康状况的晴雨表，反映了庞大的、有担保的银行间借贷体系的需求，该体系悄悄支撑着数万亿美元的日常金融交易。当该市场平稳运转时，它能够维持更广泛的金融体系的运转。

SOFR利差收窄（或倒置）通常表明企业和金融机构对利率对冲的需求上升。但这也可能表明市场对美国国债（几乎所有其他证券的定价基准）的兴趣正在减弱。

几个月前，由于银行难以吸收290亿美元的美国债务展期以弥补赤字，利差一度转为负值。财政部长斯科特·贝森特曾试图降低借贷成本，但周二580亿美元的三年期国债拍卖需求疲软，令这一努力受挫。据MarketWatch报道，交易商持有的债券份额仅为21%，为2023年11月以来的最高水平。

周二国收益率大幅上涨，因为交易员们正为380亿美元的10年期美国国债拍卖做准备，在市场紧张情绪日益加剧的情况下寻找需求线索。

由于人们猜测对冲基金可能被迫清算国债头寸以满足追加保证金要求，债券市场人气也出现下滑。

此次动荡导致三年期SOFR利差倒挂创下新高，人们普遍认为这是市场参与者预期美国国债市场将进一步动荡，纷纷抢购避险资产的迹象。

随着流动性收紧和信心减弱，包括伍德在内的投资者正在敦促政府和美联储介入并稳定资本市场。

德意志银行外汇研究主管乔治·萨拉维洛斯周三写道：“我们正目睹所有美国资产价格（包括股票、美元兑其他储备外汇以及债券市场）同步暴跌。我们正在进入全球金融体系的未知领域。”

主编精选，篇篇重磅，请点击订阅“邮件订阅”