周四，美国财政部在官网发布上半年度《美国主要贸易伙伴宏观经济和外汇政策报告》。报告称，美国未来将加强对贸易伙伴国汇率政策的分析，并就试图采取“不公平”的汇率操作发出了严厉警告。

这是特朗普总统上任以来，美国财政部首次对贸易伙伴的外汇操作进行正式评估，其中拒绝点名任何国家为汇率操纵国，同时点名中国汇率政策“缺乏透明度”。

美国财政部长斯科特·贝森特在报告中表示：“特朗普政府已向我们的贸易伙伴发出通知，鼓励与美国建立不平衡贸易关系的宏观经济政策将不再被接受。我们将继续加强对汇率操作的分析，并加大对任何操纵行为认定的处罚力度。”

尽管特朗普长期以来一直指责包括中国在内的一些国家维持低估的汇率，从而积累了对美国的贸易顺差，但迄今为止，特朗普解决这个问题的主要途径还是关税。贝森特曾表示，在与中国、日本和韩国等伙伴的贸易谈判中，货币政策并未被提及。

丰业银行首席货币策略师肖恩·奥斯本表示：“关税是贸易战的第一道防线。如果关税不能实现本届美国政府的目标，未来外汇问题可能会变得更加突出。”

周四的报告将爱尔兰和瑞士列入了财政部之前密切关注的经济体名单，以进行“强化分析”。根据2015年一项法律，符合三项标准中的两项的贸易伙伴将被列入该名单。此前，中国大陆、日本、韩国、台湾地区、新加坡、越南和德国已列入名单。

财政部指出，爱尔兰的经常账户盈余不断扩大，部分原因是其向美国出口了包括药品在内的商品。此前一直被列入监控名单的瑞士，其对美贸易顺差也出现增长，报告称，这主要受两国之间“黄金贸易差额”以及药品贸易差额的推动。

美国财政部官员在与记者的电话会议上指出，尽管中国至少未触发两项标准，但仍被列入名单。与以往一样，美国财政部称中国“汇率政策和做法缺乏透明度”。

报告称：“如果现有证据表明中国正在通过正式或非正式渠道进行干预，以阻止人民币未来升值，那么这种缺乏透明度的情况不会阻止财政部将中国列为制裁对象。”

财政部官员表示，尽管财政部考虑过是否调整监控名单标准的门槛，但贝森特认为目前没有理由改变这些门槛。

美国财政部上一次将一个国家列为汇率操纵国是在2019年，即特朗普的第一任期，当时中国被贴上了这一标签。五个月后，随着双边贸易协议的谈判，这一标签被取消。

最新报告涵盖截至2024年12月的四个季度。期间正是美元升值的时候，美元现货指数在2024年上涨了近8%。大部分涨幅出现在第四季度，部分原因是人们对经济增长更快、通胀上升以及特朗普减税和提高关税计划带来的利率风险的预期。

今年以来，美元持续走低，主要原因是市场担忧大幅提高进口关税可能导致经济疲软，以及特朗普上任以来一系列政府项目的不确定性。对美国财政可持续性的担忧也引发了外界对外国对包括美国国债在内的美元计价资产需求的担忧——尽管数据尚未显示出现大规模外流。

由于美元回落，贸易伙伴国更有可能在近几个月采取干预措施，以减缓其货币升值速度。台湾金融管理局周四早些时候透露，已采取行动干预外汇市场。

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