最新数据显示，美国制药商正加速从中国获得潜在新药的许可，押注可以将区区8,000万美元的预付款转化为价值数十亿美元的治疗方案。

截至6月份，美国制药商已签署14项协议，从中国公司获得药品许可，总价值可能达183亿美元。据GlobalData的数据，相比之下，去年同期仅有两笔此类协议。

分析师、投资者、银行家和制药公司高管表示，随着美国制药商寻求重建未来产品线，以取代到本世纪末将失去专利保护的价值 2000 亿美元的药品，预计这种增长速度将持续下去。

瑞穗分析师格雷格·苏万纳维表示：“他们发现中国拥有非常优质的资产，而且价格比他们在美国能找到的同类产品便宜得多。”

今年5月，辉瑞公司预付12.5亿美元，从中国三生制药手中获得了一款实验性抗癌药物的许可权。这是今年规模最大的此类交易，如果该药物取得成功，辉瑞公司向三生制药支付的费用可能高达60亿美元。

美国再生元制药公司于6月份预付了8000万美元，有望以20亿美元的价格从中国翰森制药购买一种实验性减肥药物。

GlobalData的数据显示，过去五年，美国的许可协议总成本（包括低额预付款和后续较大支出）平均为848亿美元，而中国的许可协议总成本为313亿美元。

许可协议授予一家公司开发、制造和商业化另一家公司的医药产品或技术的权利，以换取未来基于目标或“里程碑”的付款，同时降低开发风险。

根据医药数据提供商Citeline三月份的报告，中国在全球药物研发中的份额目前接近30%，而美国在全球研发中的份额已下滑1%至约48%。

中国公司已将可用于治疗肥胖症、心脏病和癌症的实验性药物授权给美国制药商，这反映出中国政府在制药和生物技术研发方面投入了大量资金。

杰富瑞分析师在5月份的一份报告中表示，虽然口服药物等小分子药物是最常见的获批药物，但新型治疗方法已出现明显转变，例如靶向癌症疗法和一流药物。

麦格理资本分析师Tony Ren表示：“中国生物科技公司的价值链正在日益提升。他们正在……向西方同行发起挑战。”

美国和中国在关税问题上发生争执，且美国总统唐纳德·特朗普推行“美国制造”议程，这导致传统并购交易减少。根据DealForma.com数据库的数据，今年迄今为止传统并购交易数量下降了20%，仅有50笔。

雷蒙德·詹姆斯 (Raymond James) 生物技术投资银行业务主管布莱恩·格里森表示，2024年大型制药公司授权的资产中约有三分之一来自中国，他估计此类授权交易的比例将增至40%至50%。

“我认为这种趋势只会加速，”格里森说。

特朗普政府目前正在进行国家安全调查，考虑是否对制药行业征收关税。

但一位医疗保健分析师表示，许可协议应该继续，因为尚未上市的产品不受关税的影响。

斯蒂费尔全球医疗保健集团董事总经理蒂姆·奥普勒表示：“赋予总统征收关税权力的法律适用于商品，它明确排除了知识产权。”

分析人士称，通过获得正在研发药物的许可，美国和欧洲的制药商可以非常快速地获得一种分子药物，而他们自己发现或设计这种分子药物则需要更长的时间和更高的成本。

美国药物开发商Nuvation Bio于2024年收购了葆元医药，从而获得了这家中国公司实验性抗癌药物塔雷替尼的使用权，该药物已于上周获得美国批准。

Nuvation首席执行官David Hung表示：“我们认为，在中国开展业务不仅是研发的绝佳途径，而且也是获得更多资产以进一步发展公司并为患者提供新的、更好的治疗方法的内部途径。”

安永分析师阿尔达·乌拉尔表示，中国的吸引力在于“成本的一小部分，而时间的数倍”。

分析人士指出，大型制药商正在战略性地以较低的成本获得药品权利，并在中国开展高效的早期试验以获取重要数据，为全球试验和潜在的更早进入市场铺平道路。

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