据知情人士近日透露，美国食品巨头卡夫亨氏公司正准备进行分拆，并将大部分业务剥离至一家新实体。

值得注意的是，卡夫亨氏于2015年在股神沃伦·巴菲特的支持下合并成功，伯克希尔·哈撒韦是持股量最多的机构投资者。如今卡夫亨氏却面临再次拆分，这无疑是巴菲特的罕见投资失败。伯克希尔·哈撒韦持有的卡夫亨氏股份价值已较当初缩水约45亿美元。

卡夫亨氏曾在5月份表示，正在考虑“潜在的战略交易”，但尚未透露可能剥离哪些品牌。

该公司已将其产品划分为三个层级，并可能继续沿续那些增长强劲的产品。公司高管表示，与增长滞后的品牌相比，他们更加注重顶级品牌。

例如，亨氏番茄酱及其他调味品、卡夫通心粉奶酪和费城奶油奶酪是其业绩最强劲的品牌，而奥斯卡·迈耶包装肉类和Velveeta奶酪则垫底。卡夫亨氏表示，处于中间的是增长缓慢的品牌，包括Jell-O果冻等甜点以及Capri-Sun和Crystal Light等饮料。

晨星公司分析师艾琳·拉什在一份研究报告中表示：“如果宣布分拆，我们认为卡夫亨氏可能会合并其酱料、调味品、餐食和零食品牌，同时剥离其商品化产品。”后一类包括咖啡、肉类和奶酪。卡夫亨氏还拥有麦斯威尔咖啡。

卡夫亨氏首席执行官卡洛斯·艾布拉姆斯-里维拉在二月份的纽约消费者分析集团会议上表示，公司的投资策略是将“资源部署到更高增长、更高利润的平台上，成为酱料和餐食领域的巨头”。

卡夫亨氏成立于2015年，在3G资本和沃伦·巴菲特的伯克希尔·哈撒韦公司促成下，卡夫和亨氏合并。这笔交易创造了一个拥有一系列家喻户晓品牌的包装食品巨头，但该公司一直面临着通货膨胀和消费者远离加工食品的困境，部分原因是新减肥药的出现。

“他们坐拥大量标志性品牌，但总体而言，却一直在苦苦挣扎，面临着销售放缓和利润下滑的困境，”消费包装商品和零售通讯Express Checkout的创始人内特·罗森表示。

与此同时，罗森表示，初创食品公司正利用精明的营销、引人注目的包装和健康宣传来吸引年轻消费者。

罗森表示：“虽然没有哪家公司能够单独抢占卡夫亨氏的市场份额，但所有公司联合起来就能对卡夫亨氏造成影响。”

如果卡夫亨氏真的拆分旗下品牌，它可能会效仿家乐氏（Kellogg）公司的做法。家乐氏于2023年将其谷物业务拆分为WK Kellogg Co，并将其零食品牌（包括品客和Cheez-It）拆分为Kellanova。目前，这两家公司都有望被少数股权公司收购。玛氏公司去年8月宣布将收购Kellanova，而意大利糖果制造商费列罗国际公司刚刚同意收购WK Kellogg。

“我们预计其他包装食品公司也会效仿这一策略，因为这或许能提供一条更快的途径来释放股东价值，”CFRA 级副总裁阿农·桑达拉姆表示。“在销售持续疲软、股票估值低迷的背景下，越来越多的包装食品公司选择品牌剥离和公司重组，例如分拆。”

数据显示，在食品公司的推动下，今年消费必需品领域的交易价值增长了三分之一以上，达到1,380亿美元。

对于股神巴菲特来说，对于卡夫亨氏的投资可以说是一个罕见的失败案例。

2015年，沃伦·巴菲特支持创立卡夫亨氏公司，并宣称这是一个将“标志性品牌整合在一起”的机会。

但自伯克希尔·哈撒韦公司与私募股权公司3G资本合作将原H.J亨氏公司和卡夫食品集团有限公司合并以来，卡夫亨氏的股价已下跌逾60%，而同期大盘却大幅飙升。伯克希尔持有卡夫亨氏约27%的股份，其价值已比账面价值缩水约45亿美元，现在退出将带来更大的痛苦。

这笔交易对94岁的巴菲特来说意义非凡。他将于年底卸任伯克希尔·哈撒韦公司首席执行官一职，结束他长达六十年的执掌生涯，期间他通过收购多家家喻户晓的公司赚取了巨额利润。虽然在亨氏与卡夫合并两年前收购亨氏带来的稳定股息和收益，使伯克希尔·哈撒韦公司整体保持盈利，但如果这些钱押注大盘，这些投资将额外带来近100亿美元的收益。

“或许他（巴菲特）没有预见到的是这种向更健康食品迈进的举措，”彭博行业研究高级行业分析师马修·帕拉佐拉表示。“卡夫亨氏更重视加工食品。而巴菲特本人的饮食习惯并不太健康，这一点众所周知，他或许没有长远的眼光。”

此前巴菲特承认，卡夫并非最佳选择。2019年，卡夫亨氏旗下一些知名品牌的资产减值高达154亿美元，巴菲特当时表示，伯克希尔·哈撒韦收购卡夫的价格过高。

近年来，伯克希尔·哈撒韦公司已逐渐退出卡夫亨氏。今年早些时候，卡夫亨氏宣布两名与伯克希尔·哈撒韦公司相关的董事会成员将辞职，并指出这并非由于他们与管理层或董事会在公司运营、政策或实践方面存在任何分歧。

目前，伯克希尔·哈撒韦公司仍持有卡夫亨氏大量股份。如果此次拆分有助于卡夫亨氏的果汁业务盈利，巴菲特将获得更大的收益。在拆分消息传出之前，卡夫亨氏的股价自上周以来上涨了近5%。

卡夫亨氏总部设于美国宾夕法尼亚州的匹兹堡市，是全球最大的食品与饮料公司之一， 主要透过旗下子公司在北美及国际市场经营食品及饮料业务，提供各式食品及饮料，包含奶酪、肉制品、饮料、咖啡、包装正餐、冷藏餐点、坚果零食、番茄酱与各式调味品及酱料、冷冻食品、汤品、豆类和面食餐点、婴儿食品等，为全球第五大及北美第三大的食品饮料厂商。

随着公司中国业务的重要性不断提高，卡夫亨氏的亚洲区总部自2020年起迁址中国。卡夫亨氏中国主要拥有两大业务单元：酱料及调味品、婴幼儿辅食，其中家喻户晓的品牌有亨氏、味事达、广合、美味源等。

卡夫于1962年进入香港，并于1982年及1984年分别进入台湾和中国大陆市场，目前中国大陆地区总部设在上海市。公司三地各有分公司处理业务，中国大陆为亿滋国际（上海）有限公司，香港为卡夫食品有限公司（香港），台湾为卡夫食品股份有限公司（台湾）

主编精选，篇篇重磅，请点击订阅“邮件订阅”