政治压力将成为本周美联储会议的重点，届时政策制定者将考虑降息，以引导经济走出增长放缓和顽固通胀的困境。

唐纳德·特朗普总统重塑美联储的积极举措可能会在本周的美联储政策会议上产生巨大影响，这标志着这个旨在独立于白宫影响的机构陷入异常紧张的政治时刻。

尽管金融市场完全预期美联储在周三为期两天的会议结束时将利率下调四分之一个百分点，但这次会议与过去的会议有着根本的不同，因为美联储面临着来自白宫、国会和法院的前所未有的压力，这些压力可能会影响美联储的未来。

“这次会议是在政治漩涡中召开的，”曾参与撰写美联储独立性历史著作的投资经理马克·斯宾德尔表示。“我们从未见过这种情况。”

对消费者而言，风险远不止华盛顿的权力斗争。较低的短期利率可能意味着抵押贷款和其他类型的贷款会变得更便宜，从而有可能为面临更高借贷成本的消费者提供缓解。

但如果美联储的独立性随着时间的推移而受到侵蚀，市场对央行加息控制通胀的能力失去信心，长期贷款的成本也有可能上升。换句话说，投资者可能会要求更高的收益率来弥补这种风险。

彭博经济与彼得森研究所经济学家戴维·威尔科克斯表示：“即使美联储降低其控制的短期利率，也不能保证长期利率会下降。”

特朗普的高级经济顾问之一斯蒂芬·米兰预计将及时获得确认，参与此次审议。此前，参议院已在会议前以极快的速度批准了对他的提名。这对美联储来说是一个不同寻常的转折，几十年来，美联储从未有现任总统政府成员参与其决策。这也标志着参议院共和党人发生了翻天覆地的变化，在特朗普的第一个任期内，他们通常会采取措施保护美联储免受其影响。

米兰表示，他将暂时休白宫经济顾问委员会主席的无薪假，但他并不打算辞去该职位。这引发了国会民主党人的反对，他们认为，在美联储任职期间，他将继续受制于特朗普。尽管米兰的任期将于1月底正式到期，但他可以继续留在美联储董事会，直到继任者确定。在给参议院议员的书面答复中，当被问及是否承诺在1月底卸任时，他回答“不”，但他承诺将“以独立的方式”行事。

雪上加霜的是，另一位拜登任命的美联储官员丽莎·库克的任期自8月底特朗普因抵押贷款欺诈指控试图将她从七人董事会中解雇以来一直笼罩在阴影之下。周二，一名联邦法官暂时阻止了她的免职，裁定美联储理事“有力地”证明特朗普试图解雇她的行为是非法的。但特朗普政府请求上诉法院作出紧急裁决，要求在周一（美联储会议召开前一天）之前解雇库克。

最高法院可能最终于周二决定库克是否可以参加听证会，届时她将对解雇她的合法性提出质疑。此次解雇与她被任命美联储主席之前， 2021年抵押贷款业务引发的欺诈指控有关。库克尚未受到任何犯罪指控，并否认存在任何不当行为。

美联储决策者之间政治分歧加剧，可能意味着本周会议上会出现异常激烈的反对意见，尤其是可能由三位亲特朗普的官员组成的联盟，他们力主降低利率。今年7月，两位特朗普任命的官员——克里斯托弗·沃勒和米歇尔·鲍曼——投票支持降息，而多数人则维持利率不变，这是30多年来首次出现对美联储理事的双重反对。如果米兰也加入他们，特朗普就能有效地在七个主张大幅降息的理事席位中占据三个席位。这种分歧将标志着美联储与共识传统的显著背离，并可能导致美联储在政治上更加分裂，货币政策将更加深陷党派之争。

利率由一个更大的19名成员委员会制定：7名美联储理事和12名地区美联储主席，但每次会议上只有5名主席投票。

世界各国央行行长都在密切关注美联储，警惕政治干预可能给借贷成本和金融稳定带来的风险。

欧洲央行执委伊莎贝尔·施纳贝尔在本月发表的路透社采访中表示：“任何破坏央行独立性的企图都会导致中长期利率上升。历史清楚地证明了央行独立性的好处：它降低了风险溢价，并简化了家庭、企业和政府的融资条件。”

美联储面临着尤为棘手的政策环境。劳动力市场明显疲软，这通常会引发降息以防止经济衰退。8月份失业率升至4.3%，为2021年10月以来的最高水平，而就业增长停滞，上个月仅新增2.2万个就业岗位，远低于预期。

但通胀率仍高达2.9%，高于美联储2%的目标，部分原因是特朗普对进口商品征收关税。仅8月份消费者价格指数就上涨了0.4%，创下自1月份以来的最大月度涨幅，这与特朗普声称没有通胀的说法相矛盾。

对美联储而言，最大的问题在于，关税带来的通胀走强是暂时的，还是成本上涨会变得更加根深蒂固。当家庭和企业预期通胀将持续时，随着工人需求增加，企业相应提高价格，这些预期可能会自我实现。

鲍威尔公开承认美联储正走在一条微妙的道路上，并警告称，行动过早可能会抵消通胀方面的进展，而行动过晚则可能损害就业市场。在7月份的新闻发布会上，他强调了把握时机的必要性。

“如果我们降息过早，或许就无法完成控制通胀的任务。历史上不乏这样的例子，”鲍威尔说道。“如果降息过晚，或许会给劳动力市场造成不必要的损害。所以我们正在努力把握好时机，而这正是我们目前的做法。”

主编精选，篇篇重磅，请点击订阅“邮件订阅”