制作了《疯狂橄榄球》、《战地》和《模拟人生》等游戏的巨头——美国艺电公司 (Electronic Arts ) 正被包括沙特阿拉伯主权财富基金在内的投资者集团收购，这是历史上规模最大的私募股权融资收购案。

投资者还包括唐纳德·特朗普总统的女婿贾里德·库什纳管理的公司以及私募股权公司银湖合伙公司，他们对这笔交易的估值为550亿美元。

EA股东将获得每股210美元的收购价。这笔交易的价格远远超过了2007年德克萨斯州公用事业公司TXU私有化的320亿美元，创下了杠杆收购的纪录。

PIF目前是艺电最大的内部股东，它将延续其在艺电公司现有的9.9%的投资。

雷蒙德·詹姆斯 (Raymond James) 的安德鲁·马罗克写道，对这笔巨额交易与沙特基金近期在博彩业的活动一致。

他写道：“自2022年以来，沙特公共投资基金（PIF）一直是电子游戏市场的活跃参与者，持有大多数大型上市电子游戏发行商的少数股权，并直接收购了ESL、FACEIT和Scopely等公司。PIF已明确表示要扩大其游戏部门Savvy Gaming Group的规模，而此次收购EA的交易将是迄今为止此类交易中规模最大的一次。”

PIF也是任天堂的少数投资者。

由于沙特参与其中，该交易需要获得外国投资委员会国家安全监管机构的批准，但有充分的理由预计该交易将会获得通过。

特朗普的女婿不仅想达成这笔交易，总统也可能倾向于对沙特的任何投资持积极态度。

如果交易按预期完成，EA作为一家上市公司的36年历史将就此结束，其股票在首个交易日的交易价格为拆股调整后的52美分。

EA首次公开募股是在7年前由前苹果员工威廉·“特里普”·霍金斯 (William “Trip” Hawkins) 创立的，霍金斯在20世纪60年代十几岁时就开始玩“Strat-O-Matic”制作的棒球和足球模拟游戏。

EA周一表示，首席执行官安德鲁·威尔逊自 2013 年以来一直领导该公司，他将继续留任。艺电将被私有化，其总部仍将设在加州红木城。

Affinity Partners首席执行官库什纳表示：“我一直很钦佩EA创造标志性、持久体验的能力，作为一个从小玩EA游戏的人，现在我和孩子们一起享受游戏的乐趣，我对未来充满期待。”

近年来，视频游戏市场的规模吸引了大量投资者。

EA最大的竞争对手之一动视暴雪于2023年被科技巨头微软以近690亿美元收购，而来自Epic Games等移动视频游戏制造商的竞争也愈演愈烈。

这是近几周银湖资本投资的第二家知名科技公司。银湖资本还参与了甲骨文牵头成立的一家新合资企业，该合资企业旨在接管美国对TikTok社交视频平台的监管。

通过私有化，EA将能够重组运营，而不必担心市场反应。尽管其电子游戏仍然拥有狂热的粉丝，但EA的年收入在过去三个财年一直停滞不前，徘徊在74亿美元至76亿美元之间。

Benchmark Company的Mike Hickey认为，拟议交易的每股210美元的报价可能低于EA的内在价值。

他写道：“随着《战地6》即将发布，到2028财年，该系列游戏的预订量可能增加超过20亿美元，EA的真正盈利能力才刚刚开始显现。”

Hickey不确定这笔交易是否符合股东的最佳利益。

他在给客户的信中写道：“董事会决定以每股210美元的价格出售，这表明他们优先考虑短期确定性，而不是最大化长期股东价值。”

但自由资本市场的尼克麦凯认为，这项报价对EA来说是合理的，因为考虑到其体育特许经营权和各种直播服务流的成功已经基本反映在股票中，股价升值可能有限。

他在一份分析师报告中写道：“投资者财团的资金支持和资源应该能够使EA更加关注长期增长机会，而对于一家上市公司来说，这些机会可能被视为风险过高或成本过高。”

继上周五有关EA可能被收购的报道开始流传后，EA股价上涨了15%，周一又上涨了4.5%。

该交易预计将于2027财年第一季度完成。该交易仍需获得EA股东的批准。

据周一发布的一份声明称，高盛集团将为艺电提供咨询服务，协助其出售给由银湖管理公司牵头的财团，该财团正与摩根大通合作。摩根大通还将提供200亿美元的债务融资。

此次交易将巩固高盛作为第一大并购顾问的地位（高盛已连续八年保持这一地位），同时使排名第三的摩根大通距离亚军摩根士丹利更近一步。

很少有银行拥有足够的资金来为如此规模的收购提供融资。摩根大通也熟悉艺电，曾在2021年处理过其对Glu Mobile的收购。鉴于这笔交易的规模，精品投行几乎不可能为其提供融资。

摩根大通的品牌也可能发挥作用，因为沙特阿拉伯的公共投资基金 (PIF) 和贾里德·库什纳的Affinity Partners正在寻求监管机构批准这笔交易，而且可能在多个司法管辖区获得批准。对于艺电而言，依靠顶级并购顾问的支持，可以增强其向投资者证明其以最佳估值达成了一笔公平交易的信心。

此次交易也延续了企业依赖大公司而非专业律所处理大型交易的趋势：联合太平洋铁路公司以超过80 亿美元（包括债务）收购铁路运营商诺福克南方铁路公司的协议中没有专业律所参与。

第三季度，全球并购交易额第二次突破1万亿美元，这意味着2025年底可能会出现一波交易热潮。

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