黄金价格的持续飙升给新兴市场带来了巨额财富，增强了投资者对开采和购买黄金的国家的信心。

在拥有全球最深金矿的南非，股市有望迎来二十年来最好的一年，西班耶·斯蒂尔沃特有限公司 (Sibanye Stillwater Ltd.)、安格鲁阿散蒂黄金公司 (AngloGold Ashanti Plc) 和金田有限公司 (Gold Fields Ltd.) 等矿业公司的股价上涨了两倍。穆迪评级公司上调了非洲最大黄金生产国加纳的信用评级。新兴市场国家跻身黄金最大买家之列，为国家财政收入注入了新的活力。

对于新兴市场的基金经理来说，金价飙升为他们提供了另一个看涨的理由。通过为金条生产商和买家带来财富效应，持有价值不菲的黄金让投资者更有信心购买。高盛集团策略师在本月初的一份报告中，将南非的采矿业实力列为其预期该国债券和股票未来上涨的首要原因。

威廉·布莱尔投资管理公司（William Blair Investment Management）投资组合经理丹尼尔·伍德表示：“金价上涨对乌兹别克斯坦、加纳和南非等少数新兴市场国家有利。金价上涨的更广泛原因是，投资者越来越多地寻求远离更传统的发达市场货币（尤其是美元）的替代投资。”

伍德表示，他看好乌兹别克斯坦货币，因为该国既是主要的金条生产国，又拥有大量储备。他还补充说，金属价格飙升是南非市场今年如此历史性增长的原因之一。

南非富时/约翰内斯堡非洲全股指数在2025年上涨了30%以上。兰特接近一年来的最高点，10年期政府债券收益率最近七年多来首次跌破9%。通胀放缓使得南非央行得以降息，这也提振了市场情绪。

总而言之，对于一个多年来因政治动荡和电力短缺而导致经济增长受阻、难以吸引投资者的国家来说，这是一个巨大的转变。

另一个受益于金价上涨的国家是加纳。在经历了2022年导致债务违约的经济危机后，该国在新总统约翰·马哈马的领导下走上了复苏之路。塞地今年已升值约38%，为全球最大升幅。

其他投资者表示，他们正在关注波兰、土耳其和哈萨克斯坦等国家，这些国家都在增加黄金储备。Ashmore Group Plc固定收益投资组合经理阿历克斯·德·莫内斯表示，虽然总体趋势向好，但投资者不应过度解读。

他说：“那些黄金储备占比较大的国家也会表现得更好，但人们不一定将定价效应视为信贷实力的来源。”

德·莫内斯补充道，新兴市场更大的驱动力在于，在美元疲软、金融环境普遍宽松的背景下，金价上涨。波士顿道富银行（State Street Markets）高级新兴市场策略师Ning Sun也持同样的观点。

Ning Sun表示，金价上涨通常是整体走势的一部分，会拖累任何风险资产。但在这种情况下，鉴于美元疲软以及对美国经济政策的担忧，这种关系发生了逆转。如今，新兴市场正成为赢家。

“此次金价上涨确实对新兴市场比发达市场更有利，”她表示。“新兴市场不仅生产黄金，还囤积黄金。”

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