澳大利亚一家大型养老基金的投资主管表示，来自中国的更便宜的人工智能工具可能会引发押注生成式人工智能的美国科技巨头的突然抛售。

管理资产规模达1580亿澳元（1040亿美元）的UniSuper首席投资官约翰·皮尔斯周三在悉尼举行的彭博投资管理论坛上表示， DeepSeek的发展表明，中国公司能够制造出规模庞大的语言模型，并以更低的成本提供类似的产品。

他的担忧源于美国科技股屡创新高，微软、英伟达和苹果的市值均已突破4万亿美元。

“如果他们（中国公司）开发大模型项目的成本远低于美国，而且产出却相同，那你的商业模式就真的有问题了，”皮尔斯说道。他表示，出现更多类似DeepSeek事件的风险是“一个迫在眉睫却鲜为人知的威胁”。

批评人士认为，人工智能相关股票的估值过高，许多公司仍处于早期概念验证阶段，投资者的热情让人想起过去的科技泡沫。英伟达首席执行官黄仁勋周二驳斥了这些担忧，并表示该公司最新芯片有望创造5000亿美元的销售额。

与此同时，皮尔斯保持了更为乐观的总体展望，部分原因是发达市场政府自疫情暴发以来进入了“持续刺激”的时代。

皮尔斯表示，这创造了“相当不错的私募信贷投资机会”。“我对私募信贷非常看好，因为我并不太担心商业周期。”

在同一活动上，Colonial First State的首席投资官乔纳森·阿米蒂奇和AMP的首席投资官安娜·希莉均对私募信贷持乐观态度。他们认为，近期美国公司First Brands和Tricolor出现的问题并未引发重新评估资产配置的紧迫性。

“近年来，我们对私人债务做出了一些合理的承诺，而且这些承诺都来自澳大利亚以外的地方，”阿米蒂奇说，并补充说，他没有看到任何更具系统性的证据。

“企业似乎依然相当稳健，”希莉说。“只有当这种潜在优势出现真正的断裂时，我们才会开始担心美国的私人信贷。”

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