由于行业正努力应对巨大的变革，全球最大的上市啤酒、葡萄酒和烈酒生产商的股票在短短四年多时间里市值总计蒸发了8300亿美元。

同时，全球约50家公司的指数比2021年6月的历史高点低了46%。

饮酒习惯的改变和日益增长的健康担忧已经对企业盈利造成了冲击，而美国关税、高利率对消费支出的影响，甚至大宗商品价格高企，都加剧了这一趋势。

其结果是，一些全球最畅销酒类饮品的生产商正面临着巨大的压力，这些公司未能从全球股市的创纪录涨势中获益。相反，这些企业正努力适应令许多企业措手不及的全新商业格局。

摩根士丹利分析师莎拉·西蒙表示：“目前存在结构性变化——人们的饮酒量减少了。”

今年，欧洲巨头帝亚吉欧（Diageo Plc，旗下拥有尊尼获加和斯米诺伏特加品牌）、保乐力加（Pernod Ricard SA）和人头马君度（Remy Cointreau SA）的股价均跌至至少十年来的最低点。杰克丹尼威士忌的母公司布朗-福曼公司（Brown-Forman Corp.）和澳大利亚的富邑葡萄酒集团（Treasury Wine Estates Ltd.）的股价也同样大幅下跌。中国白酒巨头贵州茅台的股价较2021年高点下跌超过40%。

西蒙表示，由于酒精生产商不仅要应对收入下滑，还要应对高企的债务水平和管理层频繁更迭等问题，以适应不断变化的行业，因此股价下跌的趋势可能会进一步加剧。

该行业面临的主要挑战是消费者行为的改变。8月份，盖洛普民意调查显示，美国酒精消费量降至1939年有记录以来的最低水平。世界卫生组织和美国卫生局局长等机构的警告削弱了X世代的饮酒需求。与此同时，千禧一代和Z世代对饮酒的热情也逐渐消退。

名人戒酒的趋势加剧了酒类销量的下滑，汤姆·霍兰德和凯蒂·佩里都曾代言过无酒精饮料。GLP-1减肥药（如 Ozempic）的流行以及大麻等酒精替代品的出现也对酒类销售造成了冲击。

巴克莱银行分析师劳伦斯·怀亚特表示：“我们看到酒精消费受到的影响是金融危机的四倍。市场认为已经发生了一些结构性变化，我们不会再回到过去的增长速度了。”

这场危机催生了一系列交易和新品发布。嘉士伯集团（Carlsberg A/S）于2月推出了一款无酒精苹果酒，而金巴利集团（Davide Campari-Milano NV）则于5月在美国推出了其无酒精饮品Crodino。去年，帝亚吉欧（Diageo）收购了总部位于芝加哥的Ritual Zero Proof无酒精烈酒公司，而奢侈品巨头路威酩轩集团（LVMH）旗下的酒类品牌酩悦轩尼诗（Moet Hennessy）则收购了法国高端起泡酒品牌Brum的部分股份。

一些企业变动更为剧烈，包括重组和裁员。今年，欧洲的帝亚吉欧、人头马君度和金巴利，澳大利亚的富邑葡萄酒集团，美国的摩森康胜饮料公司以及日本的三得利控股有限公司的首席执行官均已更换。茅台酒业在不到两年的时间里也经历了两位董事长的离任。

摩根士丹利的西蒙表示：“值得注意的是，在一个变革频发的行业中，管理层也突然发生了大量变动。”这位分析师指出，她对欧洲消费必需品中饮料行业的减持建议比其他任何类别都多。

然而，并非所有人都看空这个行业，有些人认为在经历了大规模抛售之后，现在正是买入的好时机。彭博全球酒类股票指数目前的市盈率约为15倍，不到2021年高点的一半。

据美国价值型对冲基金Cook & Bynum的合伙人兼投资组合经理Richard Cook透露，该公司已增持巴西啤酒分销商Ambev SA和秘鲁啤酒酿造商Backus y Johnston的股份。Cook表示，这两只股票今年均有所下跌，但他仍然看好它们的未来前景，因为它们在各自的市场中占据主导地位，且盈利稳定。

库克表示：“我们认为人类不会停止饮酒。” 他还说，新兴市场的啤酒酿造商将会销售更多啤酒，“而且随着时间的推移，他们销售的啤酒品质会更高，利润也会更高。”

其他寄希望于企业扭亏为盈的投资者也遭受了损失，其中包括价值投资之王沃伦·巴菲特。自巴菲特的伯克希尔·哈撒韦公司去年开始建仓以来，拥有科罗娜啤酒的星座品牌公司（Constellation Brands Inc.）的股价已下跌约40%。

密尔沃基对冲基金 Artisan Partners Ltd. 已将其在帝亚吉欧的持股量从去年年底的不足900万股增至超过5000万股。该股预计在2025年将下跌约30%。

贝尔资产管理有限公司研究主管安德鲁·戈文表示，酒精行业的不确定性正使其发展轨迹与烟草行业“五年前难以想象”的轨迹相提并论。他指出，销量负增长将迫使企业削减成本并开发更便宜的产品。鉴于长期前景不明朗，他的公司目前暂不投资该行业。

“这个行业已经存在了7000年，但很多事情都会发生变化，”戈文说。

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