关于人工智能泡沫的讨论愈演愈烈，投资者们正竭力寻找股市回调可能即将到来的蛛丝马迹。而数据中心支出的不断攀升、日益循环的交易模式以及供应商融资的盛行，加剧了人们对当前股市科技板块过度集中的担忧。

尽管如此，华尔街分析师仍然认为股市还有很大的上涨空间，大型金融机构也预测未来会有更多涨幅。但当投资者察觉到市场可能出现问题时，他们往往会格外警惕。

而上周四和周五，他们就接连收到了著名“崩盘指标”的两个信号。

这一“崩盘指标”被称作“兴登堡凶兆”（Hindenburg Omen），由吉姆·米卡于1995年创立。这一指标的生效依赖以下三个数据：

1、纽约证券交易所综合指数必须高于50个交易日前的数值；

2、纽约证券交易所每日创下52周新高和每日创下52周新低的股票数量均超过阈值（建议阈值为2.8%）；

3、麦克莱伦振荡指标为负值。

据说“兴登堡凶兆”曾预示了1987年、2000年、2007年和2015年的美股崩盘，因此在“非主流”分析师中颇受欢迎。

据彭博社报道，“兴登堡凶兆”在10月底两次闪现，预示着“未来40天内将出现严重下跌”。

这也是自2025年3月3日以来，“兴登堡凶兆”首次出现。而3月3日之后几天，由于唐纳德·特朗普总统新的“紧急权力”关税，美国市场开始下跌20%。

不过，市场表现也证明，“兴登堡凶兆”并非绝对精准。虽然该震荡指标旨在标记市场风险和偏差（有时会导致市场下跌），但有时却根本不会出现下跌。

但该指标多次出现可能是一个警告信号，尤其考虑到触发警报所需的条件。

近年来，一些人对该指标进行了解读，并赋予了其独特的意义。

彭博社对“兴登堡凶兆”采用了一套略有不同的标准。这些标准包括：10周移动平均线上升；新高和新低股票的出现频率超过上市股票总数的2.2%；麦克莱伦振荡指标为负值；以及新高股票出现次数小于或等于新低股票出现次数的两倍。

在许多情况下，市场在回调之前至少持续上涨了三个月。根据SubuTrade.com的分析，大约只有四分之一的市场真正经历了大幅下跌。

不过，鉴于科技股的集中度越来越高，“兴登堡凶兆”可能预示着市场内部正在出现问题。

所谓“市场内部”，指的是纳斯达克综合指数和标普500指数之外的市场情况。周一，纳斯达克综合指数和标普500指数分别上涨了0.46%和0.17%。与此同时，58.4%的美国股票出现下跌。

更糟糕的是，还有更大比例（61.2%，即3391只股票）的股价低于其50日简单移动平均线（SMA）。超过49%的美国上市公司股价已经低于其200日简单移动平均线，这加剧了人们的担忧。

市场顶部的这种强势与市场其他部分的走势形成鲜明对比，这种差异在观察消费类股票时尤为明显。其中一些股票中的趋势，与互联网泡沫破裂前夕的走势如出一辙。

尽管如此，许多分析师认为这次的情况可能真的有所不同，他们指出微软和Alphabet等科技巨头实力雄厚、盈利能力强，是当前人工智能热潮中的重要参与者。

不过也有反对者，他们警告说现在正是令人担忧的时候。周一，像迈克尔·伯里（因电影《大空头》而闻名）这样的名人投资者甚至做空了Palantir和英伟达这两支热门人工智能股票。

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