美联储官员意外“放鹰”，投资者对美联储12月降息前景生疑，美国创出股债汇三杀。

三大美股指齐创一个月最大跌幅。芯片股和AI概念股总体重挫，美国科技股七巨头（Magnificent 7）指数跌2.26%，报203.76点。

特斯拉收跌6.64%，英伟达跌3.58%，谷歌A跌2.84%，亚马逊跌2.71%，微软跌1.54%，Meta则收涨0.14%。AMD跌4.22%，台积电跌2.90%。甲骨文收跌4.15%，博通跌4.29%，高通跌1.23%。

美债10年收益率上涨5bp至4.119%，2年收益率上涨3bp至3.587%。黄金下跌0.6%至4171.32美元/盎司。此外，美元指数也下跌。

尽管科技股的回调构成了指数下跌的直接因素，但真正引发市场震荡的，是利率预期的突变。就在一日前，市场仍认为美联储在12月的最后一次议息会议上实施25个基点降息的概率高达62.9%，而在一个月前，这一概率甚至接近95%。

然而截至周四下午，根据CME FedWatch工具，降息概率已骤降至50%左右。

利率预期为何骤然下降？最主要的原因来自两方面：其一，长达43天的政府停摆导致关键经济数据全面中断，使美联储在缺乏足够信息的背景下不敢轻易采取进一步宽松。其二，美联储内部出现罕见的政策分歧，鹰派与鸽派的声音同时增强，令政策路径愈发难以预测。

尤其是波士顿联储主席Susan Collins在公开讲话中罕见地表达出强烈的鹰派观点，引发广泛关注。她指出：“在我目前的基线预期下，保持利率在当前水平一段时间可能更为合适。短期内进一步放松政策需要相当高的门槛。”Collins一向以谨慎用词著称，此番态度鲜明，立即被视为美联储内部对于是否应在12月继续降息存在重大分歧的信号。

她强调，目前经济活动仍保持韧性，尽管就业增速有所放缓，但整体经济基本面稳固，过早降息可能导致通胀再度抬头，尤其是在关税影响尚未完全体现的情况下。她认为当前利率水平足以应对多种经济结果，并有利于平衡美联储双重目标中的就业与物价稳定。

回顾此前美联储主席鲍威尔在10月降息后的讲话中强调，“12月进一步降息并非板上钉钉，甚至相距甚远”，也为市场的不确定感再添一层阴影。利率路径变得更加难以预测，市场被迫重新估算资产的适当风险溢价。

持续六周多的政府停摆于周三晚间结束，在历时最长的美国政府停摆期间，美联储因缺失10月非农就业报告与通胀数据等关键经济报告而陷入政策盲区。

白宫新闻秘书卡罗琳·莱维特周三表示，这些报告可能永久无法发布，且停摆可能使第四季度经济增长降低多达2个百分点。一些经济学家预计此次政府停摆对美国的GDP影响较大。

BMO私人财富首席市场策略师Carol Schleif指出：“尽管我们始终预期停摆期间缺失的多项数据将无法补全，但通胀与就业数据在报告恢复发布后的面貌仍存疑问。随着政府机构重启运转和经济数据恢复发布，未来几周出现市场震荡我们不会感到意外。”

市场轮动令寻求投资领域拓展的投资者稍感宽慰，但也可能预示资金正从风险资产转向避险资产的谨慎情绪升温。

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