沃伦·巴菲特的伯克希尔·哈撒韦公司刚刚买入了九只股票。以下是其中最值得关注的几只。

伯克希尔·哈撒韦公司（纽约证券交易所代码：BRK.A）（纽约证券交易所代码：BRK.B）近期提交了巴菲特卸任首席执行官前的最后一份季度持股披露报告。该公司可能会在2025年第四季度进行一些股票买卖，但这些交易的监管申报要等到明年年初——也就是巴菲特卸任之后——才会提交。

尽管巴菲特在最近一个季度再次净卖出股票，但他和他的团队仍然找到了一些他们看好的股票。伯克希尔哈撒韦公司在第三季度买入了九只股票。其中一只股票脱颖而出。

首次介入科技股

伯克希尔哈撒韦公司第三季度最大的一笔收购是谷歌母公司Alphabet （纳斯达克股票代码：GOOG,GOOGL）。伯克希尔哈撒韦在季度末买入了这家科技巨头超过1780万股股票，价值约43亿美元。目前尚不清楚是巴菲特本人还是他的两位投资经理之一购买了Alphabet的股票。不过，巴菲特曾在2017年表示，他后悔没有更早地投资谷歌。

2023年底巴菲特首次买入财产和意外伤害保险公司Chubb （纽约证券交易所代码：CB）股票时，它还是一只神秘的股票。如今，它已不再神秘。伯克希尔哈撒韦公司在第三季度增持了该公司近430万股。

伯克希尔哈撒韦公司团队中有人最近对披萨情有独钟，再次增持了达美乐披萨（纳斯达克股票代码：DPZ）的股份，上个季度增持比例约为13.2%。

伯克希尔哈撒韦公司还增持了广告公司Lamar Advertising （纳斯达克股票代码：LAMR）32,603股。

伯克希尔哈撒韦公司还增持了美国一家大型住宅建筑商的A类股和B类股。这是巴菲特或其投资经理连续第二个季度买入莱纳公司A类股（纽约证券交易所代码：LEN）和B类股（纽约证券交易所代码：LEN.B）。

Sirius XM Holdings （纳斯达克股票代码：SIRI）似乎已成为巴菲特近期最青睐的股票之一。伯克希尔哈撒韦公司在第三季度增持了这家卫星广播和播客公司的股份，增幅达4.2%。

伯克希尔哈撒韦公司最近一个季度还进行了两笔未在其13F监管文件中披露的收购。日本企业集团三菱（OTC：MSBHF） （OTC：MTSU.Y）和三井（OTC：MITSF） （OTC：MITSY）分别在8月和9月披露，伯克希尔哈撒韦公司进行了增持。

低市盈率和高股息率仍是重要标准

如果你想知道伯克希尔哈撒韦公司在2025年第三季度买入的股票中，哪只表现最为亮眼，答案显而易见。Alphabet的股价今年迄今已飙升约50%。该公司持续受益于人工智能（AI）的强劲增长势头，尤其是其谷歌云部门，随着客户构建和部署生成式人工智能应用程序，该部门更是从中获益匪浅。

然而，三菱在今年大部分时间里表现最佳。这家日本公司的股价在2025年的涨幅几乎与Alphabet的涨幅相当。

巴菲特并不追逐市场动能。他本质上一直是一位价值投资者。Sirius XM的估值无疑是一大吸引力，其预期市盈率为7.1倍。Chubb的预期市盈率为11倍，是伯克希尔哈撒韦第三季度收购的公司中估值第二低的。

Sirius XM以5%的预期股息收益率位居榜首。Lamar Advertising紧随其后，股息收益率为4.8%。

从长远来看，Alphabet可能会成为最大的赢家。

人工智能热潮预计将在未来几年内保持强劲势头（尽管过程中可能会出现一些波折），Alphabet尤其会受益于人工智能的日益普及。

该公司旗下的Waymo部门是快速增长的自动驾驶出租车市场的领导者，这项业务将为Alphabet的增长做出重大贡献。

谷歌的Android XR扩展现实操作系统将使Alphabet在智能眼镜市场占据强大的竞争优势。鉴于其谷歌量子人工智能部门取得的进展，该公司在量子计算领域也可能成为重要的赢家。

在伯克希尔哈撒韦公司最近购入的股票中，Alphabet并非最便宜的，股息也并非最高。然而，巴菲特留给继任者的却是伯克希尔投资组合中一只非常优秀的股票。

谷歌被低估的平台价值

很多人把巴菲特的这一举动解读为“增持科技股”，但以巴菲特的稳健风格，这绝不只是追热点，而是对“平台价值重新定价”的开始。

此次巴菲特买入谷歌，与他当年买苹果的逻辑高度相似。当时市场把苹果视为“卖手机的公司”，给出偏低估值。而巴菲特看到的是平台价值被低估的差价，即苹果的生态系统、服务收入与用户粘性。

谷歌目前处在被旧叙事误解的阶段：外界把它当搜索和广告公司，却忽略它正在从底层算力到大模型，再到应用生态，重建一个新的AI平台。

2025年，技术端，TPU、AI数据中心和推理成本下降，让AI从变成可以规模使用；商业端，谷歌的AI收入已经在兑现。

因此，谷歌的真正护城河不是大家原来认为的广告，而是未来十年最稀缺的两类资产：自主算力体系和真实世界驱动的大模型体系。

谷歌不仅自研TPU，还自建全球AI数据中心。而Gemini深度嵌入谷歌生态，形成其他公司难以复制的反馈网络。算力+模型+应用+数据，使谷歌成为AI平台竞争中最具确定性的选手。

从投资角度看，谷歌正处在技术兑现前夜，而市场仍按“广告公司”给它定价。

巴菲特的此次押注，并非投机，而是再次捕捉“平台价值被低估”的结构性机会。

因此，与其说巴菲特押注科技，不如说他押注一个平台在新时代的重估。

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