周二美国失业率意外飙升，令美联储面临更大的压力，不得不通过降息来拯救就业市场。

由于担心劳动力市场的健康状况，加上政府停摆导致数据有限，美联储官员上周决定在最近三次会议上第三次下调央行关键利率。

周二公布的就业报告加剧了人们的担忧，报告显示11月份失业率从9月份的4.4%上升至4.6% ，达到2021年以来的新高。

疲软的就业市场使美联储更有可能降低借贷成本，这可能会提振经济并有可能防止失业率飙升。

美联储官员对于如何最好地履行国会赋予央行的双重使命——保持低通胀和高就业率——存在分歧，而目前经济形势既不利于实现这两个目标。

一方倾向于维持高利率更长时间，以抑制仍高于美联储2%年通胀目标的通胀。另一方则倾向于加快降息速度，以防止失业率大幅上升。联邦基金利率影响短期贷款的借贷成本，使央行能够通过高利率（限制性利率）抑制消费，或通过低利率刺激消费。

疲软的就业报告或将维持降息预期，美股有望借此宽松预期再次迎来一波上涨。

周二的就业市场报告为降息支持者提供了弹药，尽管它并没有平息这场争论。

美联储在下次会议前将收到另一份就业报告以及几份通胀报告，这些报告可能会左右最终结果。不过，由于10月和11月的政府停摆影响了劳工统计局开展用于编制该报告的调查的能力，美联储可能也会对这些数据持保留态度。

截至周二，根据芝加哥商品交易所集团（CME Group）的FedWatch工具（该工具基于联邦基金期货交易数据预测利率走势），金融市场预期美联储1月份降息的可能性为24%，并可能在2026年某个时候再次降息。

然而，该报告的细节喜忧参半，一些经济学家认为就业市场具有足够的韧性，这意味着美联储没有必要急于通过降息来拯救就业市场。

全国房屋抵押贷款协会（Nationwide）首席经济学家凯西·博斯蒂扬西奇在一份评论中写道：“11月和10月的私营部门非农就业数据显示，虽然净招聘依然疲软且基数狭窄，但并未进一步恶化，实际上比夏季疲软的水平略有回升。”

多位经济学家表示，该报告表明美联储官员今年早些时候降息是正确的，但进一步降息未必已成定局，至少不会立即发生。

晨星公司首席美国经济学家普雷斯顿·考德威尔在一份评论中写道：“今天的数据应该谨慎看待，但它表明劳动力市场正进一步远离充分就业，这意味着美联储在2025年底前三次降息是完全合理的。”

他写道：“如果今天的数据得到后续读数的证实，我们可能会看到2026年上半年降息两到三次，而不是市场昨天预期的一次降息。另一方面，我们认为美联储在1月份暂停降息的可能性仍然很大，因为需要一些时间才能看出2025年底的降息对经济的影响。”

近几个月来，多位美联储官员表示担忧，认为雇主缩减了招聘规模，这至少部分是由于特朗普总统计划对几乎所有美国贸易伙伴提高进口关税所带来的不确定性。

“这份报告强化了我们对美联储当前政策方针的看法，”摩根大通财富管理投资策略主管伊莉丝·奥森鲍格在一份评论中写道。“过去几个月的‘保险式’降息是审慎之举，使利率处于更为中性的水平。2026年第一季度或许需要再降息一次，但目前经济形势足够稳定，可以耐心等待进一步行动。”

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