今年以来，中国电池、变压器和其他对全球人工智能建设至关重要的设备制造商的股价飙升，因为耗电量巨大的数据中心正在争相寻找替代不堪重负的传统电网的方案。

英国《金融时报》指出，得益于中国国内外需求的推动，全球最大的电池制造商宁德时代（CATL）和仅次于特斯拉的全球第二大集成储能系统供应商阳光电源（Sungrow）等中国企业的利润大幅飙升。

今年以来，宁德时代的股价上涨了45%，阳光电源的股价上涨了130%。这两家公司是深圳证券交易所沪深新能源指数中市值最大的两家公司，该指数在2025年已上涨了38%。

“突然间，人们开始争相抢购这些电力设备，”伯恩斯坦负责全球储能行业的股票研究分析师Brian Ho表示。

这两家中国公司均未披露其在美国的销售额，但官方数据显示，中国占美国电池和储能系统进口的大部分。

“中国不仅在为自身提供动力，”美国银行全球研究部中国股票策略联席主管Matty Zhao表示，“它实际上也在为美国、欧洲和世界其他地区提供动力。”

Matty Zhao补充说，尽管特朗普加征了关税，但中国企业出口销售才是利润的主要驱动力，因为中国国内激烈的竞争意味着企业可以在海外获得更高的利润。

Matty Zhao估计，对于包括电池、直流转交流转换器和其他设备的储能系统而言，出口利润率是国内销售的三到五倍。她还表示，对于变压器——数据中心确保每个组件获得合适电力的关键部件——国内销售毛利率为10%到20%，而出口到美国和欧洲的毛利率则高达40%到50%。

Matty Zhao说：“他们宁愿继续出口，自己承担关税。”

国际能源署预测，到2030年，数据中心将消耗945太瓦时的电力——超过美国目前年发电量的五分之一——高于去年的约415太瓦时。传统电网已经不堪重负。

建设数据中心的公司正转向电池组和“微电网”，后者独立于传统电网运行。美国能源部指出，微电网发展迅速，未来将占美国分布式能源的“绝大部分”。

据美国官方统计，今年前九个月，美国锂离子电池进口的60%来自中国，高于2020年的43%。今年截至9月，此类进口总额为150亿美元，是2020年全年总额的三倍多。

尽管美国努力减少对中国的依赖，并警告称这样做会使自身更容易受到供应链冲击的影响，但这种情况依然存在。美国智库外交关系委员会在10月份的一份报告中指出，美国在与中国竞相发展人工智能的过程中面临的最大威胁“源于供应链”。

澳新银行大中华区首席经济学家Raymond Yeung表示：“中美两国基本上没有脱钩。它们仍然是两个不同司法管辖区下的单一经济体。”

Raymond Yeung指出，中国制造商在人工智能供应链中拥有“结构性优势”。例如，宁德时代等公司是磷酸铁锂电池生产的全球领导者，这种电池比其他替代电池更安全、寿命更长。

伯恩斯坦公司的Brian Ho表示：“尽管有这些关税和脱钩政策，但对磷酸铁锂电池的需求依然强劲。”他还补充说，“中国以外根本没有其他供应商”。

中国企业在价格和交货速度方面也具有优势。

Matty Zhao举例说，如果从韩国购买变压器，“你得等两到三年。如果你急需为数据中心建设电网，你不可能等两年。”

自2018年唐纳德·特朗普首次提高对中国商品的关税以来，宁德时代和阳光电源的海外收入均大幅增长，凸显了全球缺乏替代供应商的问题。

电力设备和电池是美国在人工智能领域对中国投入进行广泛且鲜为人知的依赖的一部分。美国数据中心公司使用来自中国公司（例如中际旭创）的光收发器（用于将电信号转换为光信号进行传输，然后再转换回电信号），以及中国生产的印刷电路板。

然而，目前的趋势可能不会持续。明年，特朗普政府计划将中国电池的关税从30.9%提高到48.4%，并加大对高中国零部件含量设备获得联邦税收抵免的难度。

汇丰银行在最近的一份报告中表示，今年在美国，“为了应对新的（储能系统）项目实施外国实体关注要求，已经提前安装了相关设备”。

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