美国另类资管超级巨头阿波罗全球管理公司（Apollo Global Management, Inc.）正在积累现金、降低杠杆率并抛售风险较高的债务市场资产，高管们正在为公司应对预期中的市场动荡做好准备。

这家资产规模达9080亿美元的公司董事长兼首席执行官马克·罗文认为，这种防御姿态将使阿波罗为更具挑战性的信贷和股票市场做好准备，并使其在任何动荡时期都能更好地进行大量投资。

阿波罗全球管理公司创立于1990年，总部位于纽约主要投资于另类资产，由三位已倒闭的德崇证券员工创立。该公司管理的资产包括信贷投资（包括夹层资本、对冲基金、不良贷款和担保贷款凭证）、私募股权投资、实物资产投资（包括房地产和基础设施）。该公司代表养老基金、金融捐赠基金、主权财富基金以及其他机构和个人投资者进行投资。

本月，罗文私下告诉投资者，他的“首要任务”是“拥有尽可能好的资产负债表”，使阿波罗能够在“发生不好的事情时”表现出色并赚钱。

据与会人士透露，罗文是在高盛会议的私人会议上发表上述言论的，这与他此前公开警告金融市场许多快速增长的领域存在过度行为的声明相呼应。

罗文在11月的公司财报电话会议上告诉投资者：“我们认为价格很高，利率——长期利率——不太可能暴跌，而且我们面临着加剧的地缘政治风险。”

“作为一家公司，我们正处于风险规避模式。我们提倡风险规避。我们的资产负债表也处于风险规避模式。”

本月初的一次内部员工大会上，阿波罗的高层强调了防御姿态。“我感觉这里每个人都如临大敌，随时准备应对市场可能出现的下一次暴跌或其他动荡，”一位与会高管表示。

为了应对金融市场波动，阿波罗已通过增持数百亿美元的国债并削减杠杆贷款，为其旗下保险公司Athene增强了流动性。罗文在私下会议上向投资者透露了这一消息。阿波罗此前曾公开表示，Athene正在将其担保贷款凭证（CLO）敞口削减约一半，至200亿美元。

阿波罗也一直致力于降低易受人工智能带来的技术颠覆影响领域的风险。《金融时报》上周报道称，阿波罗正在迅速减少其在软件贷款方面的敞口，因为它认为这些贷款可能会因人工智能而面临挑战。

这家总部位于纽约的私人投资集团的转型计划已酝酿一年多，鉴于阿波罗在金融市场的举足轻重地位，整个行业都在密切关注这一转变。阿波罗曾参与一些最复杂的债务交易，包括为芯片制造商英特尔和埃隆·马斯克的人工智能公司xAI提供的创新融资。

罗文还警告说，在保险市场的某些领域存在“传染风险”，因为私人资本集团在缺乏监管的情况下迅速发展壮大。

他警告说，那些将资产转移到离岸司法管辖区开曼群岛的私人资本支持的保险公司，可能会面临破产的风险。

“人们现在正在做的，就是把业务转移到开曼群岛，那里的规则更少，资本要求也更低……我们现在已经看到开曼群岛出现了三起破产事件。未来还会看到更多。我不认为开曼群岛在未来24个月内会成为一个可行的美国司法管辖区，”他在同一场高盛会议上发表公开评论时说道。

阿波罗认为，鉴于资产转移到海外是美国保险公司的损失，而这些美国保险公司最终将承担损失赔偿责任，因为没有联邦担保，因此违约可能会在保险业蔓延。

他还表示，许多债券市场的回报率已经下降到没有吸引力的程度。

罗文在高盛会议上表示：“CLO利差已经完全彻底地收窄了”，他指的是用于为私募股权收购提供资金的低评级贷款组合。

今年，该公司增加了对冲浮动利率债务的规模，押注美联储将在特朗普总统的压力下继续降息。鉴于Athene持有500亿美元的浮动利率债务组合，这些对冲措施可以保护其收益，以防短期利率持续下降。否则，其从这些债务中获得的利息将随美联储基准利率的波动而涨跌。

据知情人士透露，该公司旗下规模达230亿美元的旗舰私募信贷基金——阿波罗债务解决方案基金——的杠杆率也低于竞争对手，阿波罗高管强调这一点，以此表明其保守倾向。

该基金10月份公布的净负债权益比率为0.58，该比率衡量了该基金为进行投资而借入的资金量。这一数字较上年同期略有上升，但低于2023年10月的0.71，也低于2022年10月的略低于1的水平。2022年10月，该基金几乎使用等量的债务和权益为其投资融资。

竞争对手表示，他们还没有看到阿波罗退出市场，并指出该公司曾决定提供债务资金，以支持派拉蒙对华纳兄弟探索频道发起的1080亿美元敌意收购。

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