美国股市面临压力，但华尔街最大的几家银行认为目前的股价仍然相当昂贵。

美国银行警告称，随着进入2026年，标普500指数目前的定价已经反映了其完美表现，这令看涨的投资者感到不安。

标普500指数在2025年实现了强劲的16%涨幅，标志着美国股市又一个两位数的涨幅年。

然而，到去年年底时，该指数的增速放缓。标普500指数三个月回报率为6.02%（截至2025年11月），低于上个月的7.90%。

显然，在过去几年里，以人工智能为首的科技行业一直是标普500指数的领头羊。

据First Trust的数据显示，截至2025年第三季度，“七巨头”（以英伟达为首）贡献了标普500指数价格上涨的54%和盈利增长的44.1% 。

然而，美国银行认为，投资者需要转向市场中那些不太受青睐的板块，这些板块的估值仍然具有吸引力，基本面也在改善。

因此，现在更多的是寻找有选择的机会，尤其是在医疗保健和房地产领域。

在最近的一份策略报告中，美国银行首席股票策略师萨维塔·苏布拉马尼安指出，在该公司追踪的20项估值指标中，标普500指数有18项指标显示超买。

这些指标包括以下几点：

市值与GDP之比：衡量股市价值与美国经济规模的比值（较高的水平表明估值过高）。

市净率：显示投资者支付的价格与公司账面价值之间的比率。

企业价值与销售额之比：衡量公司价值与其所创造的销售额之间的比率。

不过，苏布拉马尼安也指出，今天的指数与过去的周期有显著不同。

如今的标普500指数由高质量、轻资产、资产负债表稳健、利润率健康的公司领衔，这些公司理应获得溢价。

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