面对Alphabet（GOOG，GOOGL）股价咄咄逼人的攻势，苹果（AAPL）疲态尽显，不仅罕见地走出七连阴，而且还将全球市值亚军的位置拱手让出。

Alphabet市值6年来首超苹果

周四，Alphabet领先苹果的优势进一步扩大，股价收盘上涨了1.11%，报326美元/股，盘中再度创出历史新高330.54美元/股，总市值达到3.93万亿美元，仅次于英伟达（NVDA）的4.50万亿美元。

另一方面，苹果收盘下跌0.50%，报259.04美元/股，盘中一度跌近2%，创出了近两个多月的新低，总市值缩水至3.81万亿美元。

值得注意的是，苹果的总市值不仅落后Alphabet整整1200亿美元，而且还在日K线图上走出了罕见的七连阴，股价累计跌幅超5%。这对苹果来说并非好迹象。

实际上，Alphabet周三总市值就已超过苹果，当时Alphabet为3.89万亿美元，苹果为3.85万亿美元。这是谷歌母公司自2019年以来市值首次超过苹果。

谷歌AI商业化落地成形

据分析，Alphabet旗下的谷歌已成功重塑形象，从一家日渐式微的互联网巨头转型为人工智能领域的领军创新者，核心驱动力在于其"从基础模型到商业化落地的完整AI闭环逐渐成形"。

尽管最初舆论认为，谷歌受到更灵活的人工智能竞争对手（尤其是OpenAI ( OPAI.PVT )）的威胁，但谷歌利用其规模优势，在尖端软件和定制硬件领域重新确立了其在人工智能领域的领导地位。其人工智能芯片，即TPU，已成为英伟达( NVDA )最大的竞争对手之一，并吸引了Meta ( META )和Anthropic ( ANTH.PVT )等公司的关注。此外，谷歌最新的Gemini 3人工智能模型在行业基准测试中也远超竞争对手。

Alphabet 开放且以云为中心的战略推动了其应用程序在消费者中的流行。2025年第一季度，Alphabet的付费订阅用户超过2.7亿，其中YouTube和Google One是主要驱动力。根据Menlo Ventures的调查，Google Assistant（现已更名为 Gemini）在美国成年人使用率排名中位列第二（市场份额为23%），超过了排名第五的Apple Siri（市场份额为16%）。

同时，Alphabet在部署人工智能和将人工智能融入搜索领域的举措正在推动营收增长。搜索收入的增长得益于用户对AI Overview等功能的参与度提升，该功能目前每月拥有15亿用户，并支持140个国家/地区的15种以上语言。新增的AI模式扩展了AI Overview的高级推理、思考和多模态能力。最新Gemini模型的改进正帮助Alphabet升级AI Overview，使其提供更易于阅读的回复，分解关键信息，并将更多视觉元素直接融入回复中。

在刚刚过去的2025年，Alphabet是表现最佳的“七大科技巨头”之一，涨幅高达65%；紧随其后的是英伟达，涨幅达39%；而苹果的涨幅只有9%。分析师预计，Alphabet在2026年将继续保持“七巨头”中涨幅的领先地位。

2026年，Alphabet将不得不证明它如何利用其人工智能技术栈来推动收入增长，因为投资者将更加密切地关注科技巨头在服务器和数据中心方面的巨额投资回报。

正如伯恩斯坦分析师斯泰西·拉斯贡在去年12月份的一份报告中所说，“Gemini的成功显然是朝着积极的方向发展的，尽管其重点正在从纯粹的模型表现转向产品采用和货币化。”

苹果的AI举措节奏缓慢

与Alphabet形成鲜明对比的是，苹果在AI领域的节奏明显偏慢。近年来，苹果在生成式AI方面采取了更为保守的策略，强调隐私保护和端侧计算，这在长期可能形成差异化优势，但短期内限制了产品更新速度。Apple Intelligence仍然缺乏令人惊艳的“亮点”，这一直令人担忧。

与此同时，苹果公司正面临多位高管离职的局面，为首席执行官蒂姆·库克即将离任后的未来做准备。苹果尚未证明自己是人工智能领域的领导者，尽管它在设备上推广这项技术方面取得了一些进展，但投资者仍在翘首期盼苹果至关重要的下一代Siri的亮相。

作为苹果生态中最直接面向消费者的AI入口，Siri的进展被视为苹果AI战略的重要风向标。苹果原计划去年发布新一代Siri人工智能助手，但最终推迟了发布。苹果方面承诺，将于2026年推出"更加个性化的Siri"。

市场普遍认为，如果"更加个性化的Siri"在2026年仍未能体现出与竞争对手的显著差异，苹果在AI竞赛中的相对劣势可能会持续更长时间。

分析称，在微软、Alphabet、英伟达纷纷通过AI明确拉动云业务、广告或芯片收入的情况下，苹果仍主要停留在功能改进层面，尚未展示AI如何显著推动服务收入或设备换机周期。

多家机构此前也都曾提及，苹果依然拥有全球最强的硬件生态、稳定的现金流和用户粘性，一旦其AI能力成功嵌入iPhone、iPad和服务体系，反弹空间依然存在。不过在此之前，资本市场显然更愿意为Alphabet那种可以看到回报的AI故事支付溢价。

长线看Alphabet，短线看苹果

然而，人工智能革命是一场马拉松，而非短跑。苹果和Alphabet在炙手可热的人工智能领域仍有多年的增长空间。人工智能产业预计将在十年内实现惊人的25倍增长，从2023年的1890亿美元增长到2033年的4.8万亿美元。

鉴于Alphabet和苹果在面对ChatGPT等人工智能竞争对手时都取得了显著的营收增长，同时投资这两家公司是理想之选。但如果必须二选一，Alphabet在股价估值方面略胜苹果一筹。

Alphabet的市盈率在2025年全年都低于苹果，尽管最近几周其市盈率有所上升，但这一差距依然存在。这使得Alphabet比苹果更具投资价值。

随着其新的Gemini 3 AI模型正式上线，Alphabet有望在2026年实现更强劲的销售增长，因为它将继续扩展其已经前景广阔的AI能力。

而从短线角度来看，苹果连续下跌之后大概率会迎来反弹。

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