高盛最新发布的2026年全球股市展望报告预测，全球股市将在2026年继续上涨，预计未来12个月的回报率（包括股息）将达到11%。盈利增长和整体经济扩张将支撑这轮上涨行情。

随着传统市场持续攀升，一个关键问题浮出水面：数字资产会与股票同步上涨，还是会走上一条截然不同的发展轨迹？

2026年由基本面的盈利增长驱动

高盛指出，全球主要股指仍有进一步上涨空间。报告预测，明年全球经济将在所有地区实现扩张，全球GDP预计将增长2.8%。

预计美联储今年还将推出更多温和的宽松政策，进一步巩固有利的宏观经济环境。对此，高盛研究部首席全球股票策略师彼得·奥本海默认为，在没有经济衰退的情况下，股市大幅下跌的可能性仍然很小。

奥本海默写道：“我们认为，2026年的回报更有可能由基本面的盈利增长驱动，而非估值上升。我们的分析师对未来12个月的全球股票价格预测显示，按区域市值加权计算，股票价格预计将上涨9%，加上股息，回报率将达到11%（以美元计，截至2026年1月6日）。这些回报大部分是由盈利驱动的。”

不过，该公司补充说，2026年的股票收益不太可能重现2025年的强劲涨势。这预示着未来的收益增速将更加稳健。

报告指出：“尽管股市在2025年表现强劲……但涨势并非一帆风顺。年初股市表现不佳，标普500指数在2月中旬至4月间经历了近20%的回调，之后才出现反弹。全球股市的强劲上涨使得各地区的估值都达到了历史高位——不仅是美国，还包括日本、欧洲和新兴市场。”

该报告显示，标普500指数的目标值为7,600点（意味着11%的总回报率），斯托克600指数的目标值为625点（回报率为7%），日本东证指数的目标值为3,600点（回报率为4%），MSCI亚太（除日本外）指数的目标值为825点（回报率为12%）。

分析表明，股市目前处于市场周期的乐观阶段。这一阶段始于2020年新冠疫情期间的熊市。研究团队指出，周期末期的乐观情绪通常伴随着估值上升，这意味着其核心预测可能存在上行风险。

该报告还提及了市场对人工智能相关股票日益增长的关注度。分析师指出，市场对人工智能的关注度依然很高，但强调这并不一定意味着存在人工智能泡沫。

加密货币相关性减弱，但仍会搭上顺风车

尽管传统股票市场在2026年仍被预期将继续增长，但人们的注意力正转向加密货币市场的表现。作为市值最大的加密货币，比特币通常与标普500指数呈正相关，尽管它也曾经历过一些与标普500指数明显独立的时期。

CryptoQuant分析了过去一年的数据，发现比特币与标普500指数的相关性总体上仍为正值。然而，这种相关性在9月至10月期间短暂转为负值，11月再次出现负值，12月则两次出现负值。

一位分析师指出：“2025年下半年，比特币与标普500指数的相关性大幅下降。这并非暂时的背离，而是市场行为结构性变化的结果。”

分析师将此归因于以下几个因素：

·现货比特币ETF将需求从短期交易转向配置驱动的资金流入。

·随着衍生品市场减少了高额比特币保证金敞口，杠杆风险也随之下降。

·宏观流动性转向大宗商品和贵金属，绕过了加密货币。

·短期交易者退出了市场，留下了长期投资者。

·比特币价格走势更多地受到内部供应动态的影响，而不是股票市场情绪的影响。

根据CryptoQuant的最新数据，目前这一相关性再次转为负值，截至发稿时为 -0.02。这表明，2026年初，比特币不再是风险偏好型股票的替代品。

然而，相关性机制在以往周期中已被证明不稳定，因此比特币与股市再次建立关联的可能性依然存在。在这种情况下，股市的持续上涨可能再次成为比特币的顺风，使其受益于整体风险偏好情绪。

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