周一，美股历史上最疯狂的“小盘妖股”GameStop Corp.（游戏驿站，GME）的股价暴涨。

“大空头”迈克尔·伯里当天表示，他一直在买入该股，这进一步推动了股票上行。伯里还表示，游戏驿站有可能效仿巴菲特，用现金进行有价值的收购。

“大空头”力挺管理层

伯里周一在Substack上发帖写道：“我持有GME的股份。最近我一直在增持。我预计目前的买入价格可能很快就会达到有形账面价值/净资产价值的1倍。我打算让年轻的瑞恩·科恩来投资和运用公司的资本和现金流。也许未来50年都是如此。”

瑞安·科恩是游戏驿站的董事长兼首席执行官。随着在线游戏越来越受欢迎，游戏驿站的实体店网络面临着诸多挑战，而瑞安·科恩也尝试了多种策略来应对这些挑战。

“我相信瑞安，我喜欢他目前的架构、管理方式和战略，”伯里写道。

“我愿意长期持有，”他补充道。

周一，游戏驿站股价一度暴涨13%，创下自去年5月以来的最大盘中涨幅，触及去年10月8日以来的最高点，成交量也大幅飙升至同期平均值的六倍左右。最终游戏驿站收涨4.44%，报24美元/股，总市值107.6亿美元。

尽管伯里表示他“愿意长期持有”，但他的发帖却引发了游戏驿站短期看涨期权的抢购热潮。期权交易员大量买入游戏驿站的看涨期权，推动一个月期隐含波动率升至12月初以来的最高水平，并扩大了看涨期权的偏斜度，即看涨期权相对于看跌期权的溢价。周一，看涨期权的总成交量也升至去年6月12日以来的最高水平。

今年开年以来，游戏驿站股价已上涨约20%，但自五年前达到历史峰值以来，股价已下跌约七成。

伯里的最新文章回顾了公司的历史，重点介绍了公司对比特币和收藏品的关注，以及在科恩执掌期间关闭的门店。他还强调了游戏驿站“强劲的现金流”、巨额净经营亏损（“这些亏损在可预见的未来将为公司带来收益”），以及公司极低的资本支出。

“由于其有形资产价值可以保护下行风险，因此，在当今美国普通股市场中，做多游戏驿站几乎是最不对称的投资了，”伯里写道。

同时，伯里推测科恩可能会像伯克希尔·哈撒韦公司一样，利用其巨额现金储备进行一项或多项具有变革意义的收购。这可能会成为股价上涨的催化剂，并指出科恩在本月初增持了该公司股份。

监管文件显示，科恩在上周以每股约21.12美元的价格购入了50万股股票，第二天又以每股约21.60美元的价格购入了50万股。两天内，科恩总共花费了约2140万美元的自有资金。这些购买行为使他的持股比例增至约9.3%。投资者通常将这种大规模的内部人士买入视为公司最高领导人对公司未来投下的“强力信任票”。

最具代表性的“小盘妖股”

游戏驿站是一家美国电子游戏、消费电子产品和游戏周边产品零售商，总部位于德克萨斯州格雷普韦恩，是全球最大的电子游戏零售商，在全球运营着3000多家门店，大部分位于美国。该公司于1984年在达拉斯成立，最初名为Babbage's，并于1999年更名为现名。

2010年代中后期，由于电子游戏销售转向线上购物以及游戏驿站在智能手机零售领域的投资失败，该公司业绩下滑。

但是，游戏驿站的股票一直以来都靠怀旧情怀、对潮流或娱乐元素的迎合以及拥有强大个人魅力的领导者来支撑。

2019年8月，迈克尔·伯里的投资公司Scion Asset Management致信游戏驿站高管，敦促该公司进行2.38亿美元的股票回购。信中还透露，Scion持有约275万股游戏驿站股票，约占游戏驿站总股本的3.05%。受此影响，游戏驿站股价飙升约20% 。在采访中，伯里指出，游戏驿站的资产负债表状况良好。

2019年12月，游戏驿站宣布斥资1.786亿美元回购了3460万股股票，占已发行股份的34% ，平均每股价格为5.14美元。

2020年5月，伯里减持了其在游戏驿站的股份，但正是这次减持，让伯里错失了次年暴涨30倍的赚钱良机。

在2021年的网络迷因股票热潮中，游戏驿站成为代表性的“小盘妖股”。当时，美版“贴吧”Reddit上的散户投资者基思·吉尔（Keith Gill，又名Roaring Kitty“咆哮小猫”）注意到以对冲基金为主的卖空者使用非法商业手段，导致该公司股票的空头头寸达到了其自由流通股的1.4倍。

这一发现在Reddit讨论区发酵，最终演化成为一场散户积极参与、轰轰烈烈的逼空大战，最终在券商集体“拔网线”的干预下才平息。

在这期间，短短两周时间，游戏驿站的股价上涨了1500%，从每股不到5美元飙升至盘中500美元以上。吉尔也将最初的5.3万美元投资变成了5000万美元。

根据美国证券交易委员会（SEC）的报告，这种波动仅部分归因于散户投资者的强大购买力。自此，游戏驿站也受到了媒体的广泛关注，在当年的《财富》美国500强榜单中排名第577位。

2024年，对“小盘妖股”的炒作热潮再起，基思·吉尔在第二季度回归，再次在社交媒体上发帖，掀起游戏驿站股价热潮，随后又迅速消失，造成游戏驿站股价剧烈波动。

自2021年以来，游戏驿站股价波动巨大，曾多次大幅脉冲式上涨，过去一年中曾出现过22次超过5%的涨跌幅，这通常是由于财经类网红在社交媒体上发布相关内容所致。但每次上涨后股价都会回落。投资者质疑游戏驿站能否成功完成从实体店到网商的转型。

过去一年，游戏驿站的股价表现落后于大盘，远低于疫情期间的峰值。

游戏驿站的这一波上涨会如何收场呢？拭目以待。

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