特朗普政府计划豁免部分公司免受即将对先进半导体产品征收的关税影响。这些豁免与台积电（NYSE：TSM）在美国工厂投资1650亿美元有关，其目的是保护人工智能数据中心建设免受成本上涨的影响，同时迫使制造商将生产转移到美国。

关税豁免正在重塑大型科技公司半导体供应链的竞争格局。六家公司有望凭借其人工智能基础设施的爆炸式增长、数据中心的主导地位以及最大限度降低关税风险的生产布局，获得不成比例的收益。

高通：供应限制限制上涨空间

高通（NASDAQ：QCOM）面临诸多不利因素，削弱了其关税豁免带来的好处。2026财年第一季度营收达123亿美元，同比增长5%，其中QCT业务营收为106.1亿美元，汽车业务营收达11亿美元，同比增长15%。存储器供应紧张正在抑制手机业务的前景。

过去一个月，股价下跌了21.85%，目前较2025年底的水平低18.78%。截至2026年2月9日，相对强弱指数（RSI）为26.28，表明股价严重超卖。管理层预计第二季度营收将在102亿美元至110亿美元之间，并指出供应链瓶颈是主要原因。尽管营收增长了5%，但季度盈利同比下降了1.8%，利润率压力限制了高通公司利用有利贸易政策获利的能力。

苹果：制造业风险敞口造成市场波动

苹果公司（纳斯达克股票代码：AAPL）受益于关税豁免，但其生产制造环节对关税的敏感性最高。2026财年第一季度营收达1438亿美元，同比增长16%，其中iPhone营收创下852.7亿美元的纪录。服务业务贡献300.1亿美元，同比增长14%，同时活跃设备装机量增至25亿台。

关税豁免对苹果公司而言更为重要，因为iPhone的生产集中在零部件关税直接影响物料成本的地区。过去一个月，苹果股价上涨了5.98%，目前较年底水平高出1.11%。相对强弱指数（RSI）为63.22，表明其增长势头良好。该公司27%的利润率和35.4%的营业利润率提供了一定的缓冲，但关税政策的变化会造成盈利波动，而专注于人工智能的纯科技公司则能避免这种波动。

AMD：快速AI扩展推动复苏

AMD （纳斯达克股票代码：AMD）正在加速推进其人工智能业务。2025财年第四季度营收达103亿美元，同比增长34.5%，其中数据中心业务营收达54亿美元，同比增长39%；客户端和游戏业务营收达39亿美元，同比增长37%。管理层预计2026财年第一季度营收将达到98亿美元。

该股过去一年翻了一番，涨幅达100.82%，但上周回落12.29%。此次回调使相对强弱指数（RSI）降至45.15。AMD季度盈利同比增长217.1%，展现了其快速扩大人工智能收入的能力。凭借34.1%的季度营收增长和数据中心业务的强劲势头，AMD受益于高利润人工智能加速器的关税豁免，同时与英伟达展开直接竞争。

博通：人工智能半导体收入翻番

博通（NASDAQ：AVGO）凭借定制人工智能芯片成为关税豁免的主要受益者之一。2025财年第四季度营收达180.2亿美元，同比增长28%，其中人工智能半导体营收增长74%。2026财年第一季度业绩指引显示，公司将迎来爆发式增长，预计营收将达到191亿美元，人工智能半导体营收预计将同比增长一倍，达到82亿美元。

过去一年，该公司股价上涨了 54.35%，上周上涨了 3.87%。相对强弱指数 (RSI) 为 54.73，表明其上涨势头强劲。该公司 36.2% 的利润率和 31.8% 的营业利润率反映了其在定制芯片领域的定价能力。分析师给出的目标价为 458.59 美元，其中 49 位分析师给予“买入”或“强力买入”评级，1 位给予“持有”评级，0 位给予“卖出”评级。博通在超大规模人工智能数据中心建设方面的布局使其能够在销售高价值定制芯片的同时，享受关税优惠。

台积电：全球人工智能防护罩的关键支柱

台积电是关税豁免策略的核心，凭借其史无前例的1650亿美元美国投资巩固了其市场主导地位。2025财年第四季度，台积电营收达337.3亿美元，同比增长20.5%，主要得益于3纳米和5纳米制程的积极扩张，目前这两种制程的晶圆销售额已占到总销售额的60%以上。预计2025财年全年营收将飙升35.9%至1224.2亿美元，净利润率保持在稳健的45.1%。

拟议的“退税计划”为其发展提供了强劲的推动力；台积电承诺将其位于亚利桑那州的工厂扩建至11座或更多晶圆厂，从而确保了其能够以相当于其计划美国产能2.5倍的规模免税进口零部件。受1月份37%的营收增长提振，台积电股价在2026年2月9日上涨1.88%，收于355.41美元。尽管相对强弱指数（RSI）为64.77，该股已接近超买区域，但其2026年高达520亿至560亿美元的巨额资本支出预算仍为其提供了支撑。作为英伟达、苹果和AMD的主要制造商，台积电能够“赚取”并将关税豁免重新分配给其超大规模数据中心客户，这巩固了其作为人工智能基础设施建设最终把关人的地位。

英伟达：人工智能基础设施优势巩固其领先地位

英伟达（纳斯达克股票代码：NVDA）是此次关税豁免的最大受益者，其庞大的规模与前所未有的AI需求完美结合。2026财年第三季度营收达570.1亿美元，同比增长62%，其中数据中心业务营收达512亿美元，同比增长66%。Blackwell平台销售额表现惊人，推动第四季度营收预期达到650亿美元。网络业务营收同比增长162%至82亿美元，游戏业务营收达43亿美元，同比增长30%。

过去一年，该股股价上涨了46.4%，目前较年底水平高出1.9%。相对强弱指数（RSI）为55.36，表明其动能中性，但仍有上涨潜力。该公司53%的利润率和63.2%的营业利润率造就了巨大的运营杠杆。凭借62.5%的季度营收增长和66.7%的季度盈利增长，英伟达在享受进口零部件关税豁免优惠的同时，还能以溢价销售GPU。分析师维持253.62美元的目标价，64位分析师中有60位给予该股“买入”或“强力买入”评级。

获得关税豁免的企业具有共同特征

关税豁免优惠主要惠及那些人工智能基础设施爆炸式增长且消费电子产品制造业务占比极低的公司。台积电是这一动态的主要“豁免引擎”，而英伟达和博通则凭借数据中心收入翻番或增长60%以上而领先。AMD则凭借较小的基数迅速扩张。苹果受益匪浅，但也承担着iPhone生产的风险，而高通则因供应限制抵消了贸易政策带来的收益而落后。

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