周日晚间，黄金（GC=F）期货下跌约4%，有望抹去2026年的涨幅，因为这种贵金属已从今年早些时候的强劲动能交易转变为在中东冲突中亏损的投资。

现货黄金价格暴跌至每盎司约 4,372 美元，此前一周下跌超过 10%，创下自 1983 年以来最糟糕的单周表现。

“这是一次极其残酷的抛售，”摩根大通基本金属和贵金属策略主管格雷格·希勒上周五表示。

“但从我们的角度来看，这更多地表明黄金受到了抛售潮的传染风险的影响，”他补充道。

受中东冲突引发的油价飙升影响，黄金和其他贵金属价格持续下跌，这推高了通胀预期，并加剧了人们对美联储和其他央行今年可能不会降息的担忧。在严重依赖石油进口的欧洲，官员们也提出了加息的可能性。

美元走强（DX-Y.NYB）和债券收益率上升，导致自战争开始以来黄金价格下跌超过 14%，因为这种不产生收益的资产的吸引力下降了。

“短期来看，美元走强和黄金的高流动性可能使其成为压力时期的资金来源，”荷兰国际集团大宗商品策略师Ewa Manthey上周五写道。

尽管黄金在2025年创下65%的历史性涨幅后，年初势头强劲，但投资者越来越担心，在流动性受限的情况下，支撑市场的央行结构性支持可能会发生转变。

摩根大通的希勒表示：“我认为市场担心，经济、能源和外汇方面的压力叠加可能会引发各国央行黄金流动和购买行为的巨大变化。”

但从长远来看，摩根大通的分析师们仍然看好这一前景。

分析师上周写道：“能源中断持续的时间越长，对通胀和经济增长的影响越大，我们仍然认为黄金的背景可能会迅速转变为实质性的看涨。”

他们补充说，经济恶化将加剧“美联储向宽松政策的急剧转变，因为美联储双重使命中的就业方面将优先考虑”。

更广泛的金属市场也受到重创，由于对需求萎缩的担忧，白银（ SI=F）和铜（HG=F ）价格大幅下跌。

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