耐克（NYSE:NKE）周二公布了2026财年第三季度财报。

高管在公司电话会议上告诉投资者，该品牌的“复苏”正在取得进展，但由于公司正在处理库存、促销活动和结构性成本措施，短期内仍将面临压力。

执行副总裁兼首席财务官马特·弗兰德报告称，第三季度营收按报告数据计算持平，按固定汇率计算下降3%。Nike Direct业务下滑7%，其中Nike Digital下降9%，Nike门店下降5%，而批发业务增长1%。

毛利率下降130个基点至40.2%，弗兰德表示这“主要是由于北美关税上调导致的300个基点的影响”。由于员工遣散费，销售、管理及行政费用按报告基准增长2%，部分被“其他法律和解收入”所抵消。实际税率为20%，每股收益为0.35美元。

弗兰德表示，北美地区第三季度营收增长3%，其中批发业务增长11%，Nike Direct下降5%。Nike Digital下降7%，Nike门店下降1%。北美地区息税前利润（EBIT）按报告数据计算下降11%。

弗兰德指出，跑步和全球足球业务实现了两位数增长，篮球业务实现了接近两位数的增长，而运动服装业务则出现了两位数的下滑。

弗兰德表示，北美地区的数字化业务在本季度环比改善，这得益于运动新品的发布和平均零售折扣的提升。他还补充道，耐克在该地区所有渠道的业绩“两年来首次实现正增长”。尽管北美地区的毛利率同比下降了360个基点，但弗兰德指出，这其中包含了“近650个基点的美国新关税带来的毛利率影响”，并且“基本盈利能力已连续三个季度改善”。

在欧洲、中东和非洲地区（EMEA），第三季度营收下降7%，其中Nike Direct下降13%（Nike Digital下降6%，Nike门店下降20%），批发业务下降4%。尽管销售额下滑，但EMEA地区的息税前利润（EBIT）按报告数据计算仍增长了7%。

在大中华区，第三季度营收下降10%，其中Nike Direct下降5%（Nike Digital下降21%，Nike门店增长1%），批发业务下降13%。按报告数据计算，息税前利润增长11%。

耐克将门店试点项目扩展至100家门店，包括位于上海的创新之家，并通过下架部分关键款式以提高全价销售率来调整数字化策略。库存下降了15%左右，单品数量下降超过20%，合作伙伴的库存也出现了两位数下降

在亚太地区，第三季度营收下降2%，Nike Direct下降8%，批发业务增长3%。

希尔和弗兰德都强调，运动服装仍然是增长的阻力。弗兰德表示，运动服装在本季度下滑了“两位数”，继续拖累营收增长，同时市场促销活动仍在进行，折扣力度“依然很高”，给毛利率带来压力。

弗兰德表示，耐克预计将在年底前完成其“赢在当下”的各项举措，并进一步阐述了未来九个月的计划。在此期间，耐克预计营收将比上年同期下降个位数百分比，北美地区的增长将被大中华区因有意减少的销售渠道和市场管理措施而导致的下滑所抵消。

关于关税，弗兰德表示，假设没有重大变化，预计2027财年第一季度将是“关税上涨继续对毛利率造成实质性同比不利影响的最后一个季度”，预计毛利率扩张将从第二季度开始，这得益于关税缓解措施和暂时性短期影响的恢复。

弗兰德对2026财年第四季度的业绩预期为：

营收：下降2%至4%，北美地区的温和增长基本被大中华区和匡威的下滑所抵消；外汇汇率带来约2个百分点的收益。

大中华区第四季度营收下降约20%，反映出销售量减少和市场清理速度加快。

毛利率：环比改善，但第四季度下降约25至75个基点，其中包括因北美地区关税上调而下降的250个基点。

销售、管理及行政费用：持平或略有下降

其他支出： 1500万美元至2500万美元

全年税率： 20%左右

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