英特尔（NASDAQ：INTC）的投资者今年可谓收获颇丰，这家半导体巨头的股价在2026年已飙升近225%。

今年以来，英特尔股票受益于多项利好因素。从财务业绩的改善，到人工智能（AI）芯片领域日益增长的影响力，再到英特尔在晶圆代工业务方面取得的进展，投资者有诸多理由对该股在2026年的表现持乐观态度。

但这家半导体公司能否保持其强劲的增长势头，并在未来两年半内实现更多涨幅呢？

英特尔在2026年的惊人涨势解释了为何其股价目前市盈率高达904倍。这远高于其2025年底615倍的预期市盈率。此外，考虑到以科技股为主的纳斯达克100指数的预期市盈率仅为26倍，英特尔147倍的预期市盈率也偏高。

目前的估值表明，英特尔的股价可能已经过高。即使该股过去12个月的目标价中位数仅为90美元，也意味着25%的下跌空间。此外，在追踪该股的51位分析师中，只有三分之一给予“买入”评级。因此，华尔街的普遍情绪表明，英特尔的股价未来可能不会有进一步上涨的空间。

然而，该公司在过去三个季度中屡屡创造远超预期的盈利佳绩。其净利润显著超出分析师预期，而这正是其股价大幅飙升的关键所在。对投资者而言，好消息是，种种迹象表明英特尔有望继续超越市场预期。

英特尔上个月发布了第一季度财报。该公司营收同比增长7%，达到136亿美元。更重要的是，其非GAAP每股收益为0.29美元，较去年同期的0.13美元大幅增长。分析师此前预期每股收益仅为0.01美元。

英特尔数据中心和人工智能 (DCAI) 业务部门第一季度营收同比增长22%，达到51亿美元。与此同时，英特尔晶圆代工业务部门营收同比增长16%，达到54亿美元。这两个业务部门合计贡献了公司第一季度总营收的77%。对投资者而言，好消息是这两个业务部门有望继续保持稳健增长。

例如，在数据中心人工智能（DCAI）领域，英特尔产品的需求远超供应，尤其是其服务器中央处理器（CPU）。不出所料，该公司正致力于提高工厂产能以满足强劲的需求。这无疑是明智之举，因为对人工智能数据中心基础设施的大规模投资正成为几乎所有芯片制造商的利好因素。

据估计，美国排名前四的超大规模数据中心运营商2026年的资本支出可能增长77%，达到惊人的7250亿美元。这些公司正竭尽所能地获取计算硬件，这并不令人意外，因为它们需要大量的芯片来满足其高达2万亿美元的巨额合同订单。

因此，包括英特尔在内的所有主要人工智能芯片公司都受益于这笔巨额投资。市场研究公司Gartner估计，到2027年，人工智能基础设施总支出可能还会增长32%，达到1.89万亿美元。因此，英特尔数据中心人工智能 (DCAI) 业务的稳健增长应该会继续推动公司实现强劲的盈利增长。

与此同时，英特尔的晶圆代工业务在客户中获得了令人瞩目的增长势头。据报道，该公司将为消费电子巨头苹果公司代工芯片。这家iPhone制造商此前一直依赖台积电（TSMC）为其生产芯片。然而，由于英伟达和其他人工智能芯片设计商的强劲需求，台积电的产能受到限制，这也解释了为什么苹果公司正在考虑从明年开始委托英特尔为其代工芯片。

更令人振奋的是，英特尔表示，其先进的18A工艺的良率正以每月7%至8%的良好速度提升。良率是指从硅晶圆中生产出的功能芯片的百分比。更高的良率意味着生产一个功能芯片的成本更低，这预示着利润率有望大幅提升。

值得注意的是，外部客户对英特尔的18A工艺表现出浓厚的兴趣，这表明其代工业务未来有望继续保持稳健增长。此外，良率的提升也将对公司的盈利能力起到积极作用。总而言之，不难理解为何分析师大幅提高了对英特尔2027年和2028年的增长预期。

英特尔的营收未来将保持两位数增长。当然，考虑到苹果等新的代工客户以及人工智能基础设施领域的长期增长潜力，该公司业绩可能远不止于此。即便到2028年，其营收达到720亿美元，并维持10.4倍的市销率，其市值也可能增至7490亿美元。这意味着与当前市值相比，潜在涨幅高达24%。

然而，英特尔增长加速可能会促使市场给予这支人工智能股票更高的市销率，这意味着其股价仍有更大的上涨空间。此外，由于新增客户和代工业务良率的提高，该公司盈利增长速度有望大幅提升，这可能成为股价上涨的另一利好因素。

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