加拿大的Trans Mountain（跨山）输油管道扩建项目耗资240亿美元，旨在帮助该国石油生产商减少对美国市场的几乎完全依赖。如果特朗普兑现他的关税威胁，这一赌注可能会比预期更早获得回报。

跨山输油管道扩建工程将于明年5月开始运营，每天增加近60万桶的运输能力，使钻井工人能够提高产量，并迎来加拿大石油价格稳定且相对较高的时期。重要的是，从埃德蒙顿延伸到温哥华附近太平洋港口的输油管道也可以向亚洲开辟新市场。

如果特朗普对加拿大进口产品征收25%的关税，提高美国炼油商购买加拿大原油的成本，那么这一项目可能成为加拿大石油行业更为关键的减压阀。这将有助于保护加拿大重要的经济命脉，近年来，加拿大能源产品约占其对美出口的三分之一。

跨山输油管道末端的海运码头每天可将多达630,000桶石油（约占加拿大石油出口总量的16%）直接运往亚洲或其他地方，并避免关税。

“他们会拼命寻找油轮，”Rystad Energy分析师苏珊·贝尔在接受采访时表示：“他们会尽最大努力填满那条管道。”

特朗普承诺，除非墨西哥和加拿大遏制毒品和移民流入美国，否则他将在就职第一天对这两个国家征收关税。虽然在他第一届政府任期内，石油和天然气被排除在关税范围之外，但他威胁征收关税的帖子称，这些关税将适用于“所有产品”。

目前跨山输油管道运力过剩，因为成本超支——该线路造价上涨了三倍多，达到340亿加元（240亿美元），导致通行费上涨，现货运输变得不划算。运营该系统的国有企业预测，该线路在2028年之前不会满负荷，但贝尔表示，美国加征关税几乎会立即改变经济状况。

这也可能使跨山输油管道成为加拿大联邦政府更有价值的资产。加拿大联邦政府于2018年收购了该管道，以避免其被拆除，并一直在寻求将其出售给私人买家。

尽管如此，跨山输油管道也不会让美国加征关税的打击减少太多。高盛在最近的一份报告中表示，到2026年，加拿大重质油价格可能会从目前的每桶55美元左右降至每桶40美元以下。

美国也会受到影响。美国中西部炼油厂严重依赖加拿大原油，从其他地方获取石油的机会有限。贝尔说，这些炼油厂至少可以自己支付部分关税。但GasBuddy石油分析主管帕特里克·德哈恩上个月表示，在夏季驾车高峰季节，关税可能会导致美国中西部地区的汽油价格每加仑上涨50美分。

美国西海岸的炼油厂也一直在购买更多的加拿大原油，11月份每天约173,000桶。如果所有这些石油都流向亚洲的免关税市场，雪佛龙公司、马拉松石油公司和瓦莱罗能源公司运营的加州工厂将需要从其他地方寻找可能更昂贵的石油。

甚至墨西哥湾沿岸的炼油厂也使用加拿大的重质油来平衡国内生产的轻质油，并且可能需要支付关税或寻求新的供应。

长期以来，加拿大西部的石油生产商基本上将所有出口的原油（每天近400万桶）都运往美国，但由于管道短缺和缺乏替代出口路线，原油价格往往较低。

跨山输油管道自1950年代开始运营，但大部分石油都流向了华盛顿州的炼油厂。根据Vortexa油轮跟踪数据，自扩建以来，输油能力增加了三倍，达到每天近90万桶，每月有多达22万桶石油流向中国。

贝尔表示，如果对通过美国出口到国外市场的石油不征收关税，加拿大石油生产商还可以通过出口墨西哥湾沿岸的石油来规避关税。在跨山输油管道扩建之前，大部分运往其他国家的加拿大西部石油都是通过这条路线运往的。加拿大原油仍从墨西哥湾运往印度和西班牙等国家。

主编精选，篇篇重磅，请点击订阅“邮件订阅”