高盛首席经济学家简·哈祖斯（Jan Hatzius）对标普1500指数成分股公司第四季度财报的最新分析发现，这些公司2025年的预期资本支出较上一季度上调5%。但对于高盛追踪的一些受关税影响较大的公司，预期资本支出上调幅度仅为2%。而那些在加拿大、墨西哥和中国销售占比较高的公司，甚至预期资本支出下调了1%。

所谓“资本支出”，是指企业在房地产、厂房和设备建设上投入了多少长期资本。

哈祖斯发现，上述公司的管理层在财报电话会议上对“关税”二字的提及，远高于特朗普总统上次贸易战期间的水平。

哈祖斯表示：“企业评论凸显了关税政策带来的不确定性，以及它们可能推迟或暂停企业投资决策。关税影响较大的企业在一定程度提高了通胀预期。”

特朗普政府上任头几周就宣布对多个国家加征关税。

特朗普承诺，将在商务部长霍华德·卢特尼克4月1日提交报告后实施对等关税，美国将提高对外国产品的关税，以匹配其他国家对美国产品的关税。

特朗普上周末在社交媒体平台Truth Social上发文称：“多年来，美国一直受到其他国家的不公平对待，无论是朋友还是敌人。这一新的体系将立即为此前复杂而不公平的贸易体系带来公平和繁荣。多年来，美国以巨大的经济代价帮助了许多国家。现在是时候让这些国家记住这一点，并公平对待我们了——为美国工人提供公平的竞争环境。 ”

特朗普政府已经对所有进口钢铁征收25％的关税，对所有中国进口产品加征10%的关税，而此前已对中国的部分芯片和金属征收了关税。

特朗普最近同意暂停对加拿大和墨西哥征收25%的关税30天。

哈祖斯认为，加拿大和墨西哥的关税“可能”进一步延长，但预计对中国的关税将进一步上调。这位资深经济学家还预计，欧盟的汽车以及药品和半导体等关键进口产品将征收新的关税。

目前，市场已成功摆脱关税担忧，因为交易员认为特朗普正在将其用作谈判策略。纳斯达克综合指数和道琼斯工业平均指数在2月份分别上涨2%和1.2%。标准普尔500指数温和上涨。英伟达和Palantir等动能股强劲上涨，前者本月上涨43%，后者上涨20%。

尽管如此，企业高管们开始对特朗普政府保持谨慎，因为不确定性影响了他们的规划能力，而经营成本也在上升。

百事公司董事长兼首席执行官拉蒙·拉瓜尔塔本月早些时候表示：“我们并不能免受（关税政策）影响——但我们受到的影响比大多数企业要小。”

“显然，我们从加拿大进口了大量铝，也从加拿大进口了一些燕麦，但我们的大部分食品——土豆、玉米——大部分投入都是本地化的。你知道，我们会受到影响。但我们有足够的灵活性——这就是为什么我们现在给出保守的指导，因为我们需要一些灵活性来应对这一切。”

美国总统唐纳德·特朗普周二表示，他将最早在4月1日单方面对美国购买的汽车、药品和芯片征收25%的进口税，尽管人们担心此举会导致通胀率飙升，而特朗普在去年竞选总统期间曾承诺要控制通胀率。

特朗普在佛罗里达州棕榈滩海湖庄园举行的即席新闻发布会上被问及他计划征收的关税税率，以追求他所谓的贸易“互惠”，并迫使制造商将工厂迁回美国。

“我可能会在4月2日告诉你，但涨幅将在25%左右。针对制药业的涨幅将达到25%甚至更高，而且在一年的时间里，涨幅将大幅上升，”他说。

特朗普还表示，他希望给制造商“时间”和“一点机会”来将制造设施迁回国内。不过，他拒绝回答他提议的关税是否会损害或破坏其政府降低通胀的努力。

总统还抱怨欧盟消费者不购买美国汽车，并将其归咎于欧盟27个成员国征收的“不公平”关税。

“我们的赤字高达3500亿美元。他们不拿走我们的汽车，不拿走我们的农产品，他们几乎什么都不拿。他们拿走的东西很少，我们必须纠正这个问题，我们会的，”他说。

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