中国的铝生产商正在追随其镍业同行的脚步，在印度尼西亚建立冶炼厂。

经过20年的快速增长，中国铝行业正面临着国内产能上限。

与此同时，印尼希望对铝行业采取类似于镍行业的做法：停止出口原矿，让外国投资者建立冶炼厂。

过去10年，中国成功开发了印尼丰富的镍资源，使印尼成为镍生产中心。镍对电动汽车电池和不锈钢至关重要。

在印尼的苏拉威西岛和哈马黑拉岛，中国企业建起了精炼厂、冶炼厂、冶金学校，甚至还有一座镍博物馆。

5月底，中国镍业巨头青山控股集团(Tsingshan Holding Group)与华峰集团在印尼苏拉威西岛的华青铝业合资项目已开始运营。

英国商品研究所(CRU)分析师万玲在北京接受彭博社电话采访时说：“鉴于产能上限，中国的铝业公司如果想要扩张，就必须走出中国。”

1. 顶级生产国

中国的铝产量占全球的一半以上。本世纪以来，为了满足城市化的需要，中国的铝产量取得了突破性增长。

但随着该行业的年最大产能达到4500万吨，这种扩张即将停止。

为防止供应过剩和淘汰老旧、效率低下的工厂，中国政府规定国内电解铝产能上限在4500万吨/年左右。

不同于中国电解铝产量接近饱和的现状，印尼一直在试图通过迫使生产商在本国进行加工和制造来减少其原材料商品的出口。

自6月10日起，印尼正式开始实施对铝土矿的出口禁令，鼓励生产商在印尼国内加工和提炼铝土矿。

中国宏桥集团、南山铝业等中国企业已经在印尼经营氧化铝精炼厂，这是将铝土矿加工成中间产品的中间步骤。

山东南山铝业是中国最大的铝生产商之一，4月底宣布在印尼民丹岛(Bintan)拟建一座年产25万吨的电解铝厂。

中国有色金属工业协会估计，中国企业已初步计划在包括印尼在内的东南亚地区投建1000万吨电解铝产能。

2. 碳足迹

尽管如此，分析师们普遍对印尼能否像镍业那样成为铝行业的主要中心持谨慎态度。

首先，印尼的冶炼厂将依赖燃煤发电。这与全球——包括中国自身——更多地依赖可再生能源为该行业提供动力的举措形成了鲜明对比。

上海有色网(SMM)铝行业分析师王彦臣说：“最大的挑战将是燃煤发电，这在印尼占主导地位，而且排放严重。”

随着世界其他地区转向“绿色金属”，印尼这些冶炼厂最终可能面临售铝困难。

例如，欧盟将在2026年前引入一种机制，根据产品的碳足迹收取进口关税。美国和英国等其它司法管辖区可能也会效仿。

3. 不同的故事

据中铝环保节能集团副总裁刘万超所说，中国铝行业占全国碳排放量的大约3%至3.5%。

不过，近年来中国铝行业大部分新增产能都建在云南或四川等地，这些地方的电力来自水电站。

根据研究机构北京安泰科信息开发有限公司的数据，中国约19%的铝产能已是水力发电。

其次，印尼镍业的繁荣在一定程度上受到未来几十年需求增长前景的推动，尤其是来自电池的需求。而铝没有类似的需求驱动因素。

第三，与铝相比，中国的镍需求在结构上更依赖于印尼的进口。在印尼过去10年禁止矿石出口之际，中国企业在印尼投资，以确保自己有镍供应。

而在去年，印尼只占中国铝土矿进口的15%，这意味着印尼铝土矿出口禁令的影响较小。

“这与镍是不同的，”彭博行业研究(Bloomberg Intelligence，BI)分析师朱轶说。“未来铝产量不会出现爆炸式增长。”

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