拜登政府发布了旨在控制人工智能芯片流向中国等“对手”的最新出口规则后，英伟达股价周一下跌近2%。

白宫表示，该规则将限制大多数国家无需特别许可即可订购的人工智能芯片（称为GPU，即图形处理单元）的数量。1,700块或更少的GPU订单不计入出口上限。

白宫周一在一份声明中表示：“人工智能正迅速成为安全和经济实力的核心。美国必须采取果断行动，引领这一转变，确保美国技术支撑全球人工智能的使用，并确保对手无法轻易滥用先进的人工智能。”

包括英国、荷兰和台湾地区在内的大约18个美国“关键”盟友将不会受到人工智能芯片出货限制，而受到军备管制的24个国家（如中国、朝鲜和俄罗斯）仍然面临最新人工智能芯片出口的全面禁令。

更新后的限制的主要意义在于，它限制了可以运往世界其他国家的特定一组人工智能芯片的计算能力。

伯恩斯坦周一在给投资者的一份报告中写道，根据该规定，美国公司可以向这些国家运送总计算能力为每平方毫米790个晶体管的人工智能芯片——这是指给定半导体上微小电子元件的数量，或“晶体管密度”。

伯恩斯坦分析师Stacy Rasgon表示，这相当于约50,000块英伟达Hopper芯片或20,000块最新的Blackwell芯片。受此限制的国家包括瑞士和以色列等美国盟友。

作为参考，据《金融时报》报道，仅微软一家就在2024年购买了485,000块英伟达的Hopper GPU，而Meta 则购买了224,000块芯片。

白宫表示，该规则旨在“通过打击走私”和“提高人工智能安全标准”来弥补2022年和2023年人工智能芯片出口限制的漏洞。

DA Davidson分析师吉尔·卢里亚周一在一封电子邮件中表示：“这些限制将使中国实体购买最先进的英伟达芯片变得更加困难。”

“尽管芯片销售已经受到一些限制，但据报道先进的英伟达芯片已经进入中国，这可能是因为英伟达对其经销商的控制有限，” 卢里亚在上周早些时候的一封电子邮件中解释道。

除了通过经销商销售的英伟达先进芯片外，英伟达还生产符合当前美国对华贸易限制的特定版本的芯片。Rasgon在报告中写道，英伟达的H20芯片（专供中国的Hopper芯片）的销售“应该不会受到管制的影响”。

英伟达政府事务副总裁Ned Finkle周一在一份声明中表示，该规则“是秘密起草的，没有经过适当的立法审查”。

他说：“拜登政府的新规定试图操纵市场结果、扼杀竞争——创新的命脉——有可能浪费美国来之不易的技术优势。”

据彭博社报道，各公司有比以往更长的120天时间来对这些限制提出意见，这让特朗普政府有时间修改该规则，该规则将于一年后生效。英伟达的声明似乎向新政府发出了呼吁。

Ned Finkle表示：“正如第一届特朗普政府所展示的那样，美国通过创新、竞争和与世界分享我们的技术来取胜，而不是躲在政府过度干预的墙后。我们期待恢复加强美国领导地位、促进经济发展和保持我们在人工智能及其他领域竞争优势的政策。”

美国银行分析师维韦克·阿里亚在周一早些时候给投资者的一份报告中重申了他对英伟达股票的买入评级，但指出更严格的出口规则“让这家人工智能芯片制造商感到困惑”。花旗分析师阿蒂夫·马利克表示，虽然这一消息“并不太令人惊讶”，但新的120个国家50,000个GPU出口上限对英伟达的数据中心GPU销售构成了“风险”，而数据中心GPU占英伟达收入的绝大部分。

英伟达股价周一下跌，延续了上周五的跌势。上周五，受出口管制升级影响，英伟达股价下跌3%。过去五个交易日，英伟达股价已下跌约9%。

汇丰银行将英伟达的目标价从195美元下调至185美元，理由是担心Blackwell的供应链问题，认为该问题“可能会一直困扰”英伟达2026财年（即2025日历年）上半年。此后，该股也面临压力。

半导体行业协会呼应了英伟达对该规则的回应，该协会周一表示，“如此规模和影响的政策转变在总统过渡前几天匆忙出台，且没有得到业界任何有意义的意见，我们对此深感失望。”

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