行业高管和分析师表示，全球芯片制造商争相生产人工智能芯片，导致智能手机、电脑和服务器中使用的不那么引人注目的芯片供应紧张，引发一些客户的恐慌性购买，导致芯片价格飙升。

人工智能热潮带来的意外连锁反应给包括三星电子在内的内存芯片制造商带来了急需的提振，三星电子在提供先进人工智能芯片方面落后于竞争对手，其股价也随之上涨。

业内高管表示，由于设备制造商疯狂囤积内存芯片，较为普通的半导体供应变得紧张，全球内存芯片行业即将进入一些分析师所称的“超级周期”。

“过去一两个月里，需求激增，”半导体分销商Fusion Worldwide总裁托比·冈纳曼表示。“事情确实发展得又快又猛。”

“肯定会出现抢购潮，而且很快就会出现更多抢购潮。而且订单量翻了一番甚至三倍，就像我们在过去许多次物资短缺时看到的那样。”

生产转移导致供应短缺

ChatGPT于2022年11月发布，引发了生成式人工智能热潮，并引发了全球范围内人工智能数据中心的建设热潮。此后，内存芯片制造商开始将更多的产能分配给高带宽内存 (HBM) 芯片，用于构建英伟达强大的人工智能芯片组。

来自长鑫存储等中国竞争对手的低端芯片竞争日益激烈，也促使控制着全球约70% DRAM芯片市场的韩国三星和SK海力士加速向高端芯片转型。

研究公司TechInsights驻圣何塞的副主席丹·哈奇森在谈到最近在芯片和数据中心领域出现的一系列技术交易时表示：“市场上有太多资金在流动，推动了需求。”

摩根士丹利表示，包括Alphabet、亚马逊、Meta、微软和CoreWeave在内的主要科技公司今年预计将在人工智能基础设施上投入4000亿美元。

分析师表示，这一繁荣恰逢传统数据中心和个人电脑的更新换代周期，以及手机销量好于预期，这加剧了非HBM内存芯片的供应紧张，并推高了其价格。

传统数据中心运营商开始升级或更换他们在2017-2018年繁荣时期购买的服务器。

“六到八个月前，DDR5服务器内存市场一片平静。但现在DDR5服务器模块的平均售价却一路飙升。这显然对美光、海力士和三星来说是个好消息，”冈纳曼在谈到主流服务器芯片时说道。

同样，根据TechInsights提供的数据，用于各种应用的DRAM现货价格在4月份仅上涨4%之后，9月份较去年同期上涨了近两倍。

本季度DRAM芯片的平均库存从去年同期的10周和2023年初的31周下降至仅8周。

KB证券研究主管Jeff Kim预计，如果当前价格上涨趋势持续，非HBM内存芯片明年的盈利能力将超过HBM。Kim估计，7月至9月期间，三星标准DRAM的营业利润率约为40%，HBM的营业利润率约为60%。

美光公司上个月预测，2026年HBM和非HBM的利润率都将保持健康。

另一方面，芯片价格飙升可能会给消费电子产品和服务器制造商带来更多利润压力，这些制造商已经在努力应对美国关税上调导致的成本上升，以及中国扩大稀土出口限制可能导致的供应链中断。

台湾工业PC供应商研华嵌入式部门总裁Miller Chang表示：“最近，由于DRAM短缺如此严重，我们变得更加担心。”

一些公司将成本压力转嫁给消费者。例如，英国个人电脑制造商Raspberry Pi本月初宣布涨价，称其内存成本比一年前上涨了约120%。

该公司首席执行官埃本·厄普顿表示：“我们现在已经到了必须转嫁部分成本的地步。”

警惕“超级循环”

非HBM芯片盈利能力的提升，推动了内存芯片制造商股价今年的上涨，三星股价上涨逾80%，SK海力士和美光股价分别飙升170%和140%。由于DDR4内存短缺，台湾内存制造商和内存模块公司的股价在过去一个月大幅上涨。

投资者对人工智能泡沫的迹象保持警惕。

哈奇森表示，“超级周期”一词有些夸张，称该行业正在经历通常持续一两年的典型短缺，而TechInsights预测芯片行业将在2027年陷入低迷。

鉴于三星在非HBM芯片领域的投入较大，其有望从这波热潮中获益。但投资者仍对三星能在多大程度上缩小与SK海力士在HBM芯片领域以及台积电在代工半导体制造领域的巨大差距持谨慎态度。

“对三星的极度悲观情绪转变为极度乐观。我们只能拭目以待，”首尔三星投资者Petra Capital Management的执行合伙人Albert Yong表示。

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