周二，美国知名做空机构Hindenburg Research（兴登堡研究）在官网发布了最新的一份研究报告，目标直指美股上市公司超微电脑 (Super Micro Computer Inc.) ，并称超微电脑的华裔CEO梁见后存在关联交易行为。

Hindenburg Research的报告题为：《超微：这家人工智能领域的领军企业存在会计操纵、关联交易和逃避制裁的新证据》。在长篇报告中，Hindenburg Research称对超微电脑进行了为期三个月的调查，“包括采访前高级雇员和行业专家，以及审查诉讼记录、国际公司和海关记录，发现了明显的会计危险信号、未披露的关联方交易的证据、制裁和出口管制失败以及客户问题”。

报告特别指出，超微与已披露和未披露关联方的关系为可疑的会计问题提供了温床。例如，超微首席执行官梁见后 (Charles Liang) 兄弟控制的关联供应商Ablecom和Compuware在过去3年中已获得9.83亿美元的付款。而梁见后及其妻子也持有Ablecom 的部分股权。

报告结尾表示：“总而言之，我们认为超微是一个惯犯。它作为AI的先行者获益匪浅，但仍面临严重的会计、治理和合规问题，而且提供的产品和服务较差，现在正受到更可靠的竞争对手的蚕食。”

Hindenburg Research同时表示，持有超微电脑的空头头寸。

报告发布后，超微电脑股价一度大跌逾8%，但随后收复了大部分跌幅，收盘下跌2.64%。

超微公司的一位发言人表示，该公司“不对谣言和猜测发表评论”。

彭博行业研究分析师Woo Jin Ho写道，Hindenburg Research的报告“可能会对这家服务器设备制造商的会计实践和客户交易进行更严格的审查”，并“可能会加大对客户关系的关注，尤其是考虑到美国加强了对向受制裁公司和国家销售人工智能系统的审查。”

2020年，超微通过更正财务报表、支付罚款的方式解决了美国证券交易委员会对其2014-2017财年会计和披露问题的调查，并承诺今后不再犯此类违规行为。

超微电脑销售用于数据中心的高性能服务器，随着人工智能的发展，近几个季度的需求激增，其股价也节节攀升。虽然该公司股价已从3月份1,229美元的高点回落逾50%，但今年以来仍上涨逾90%。该公司本月早些时候公布的第四财季收益低于分析师预期，并宣布进行10比1的股票拆分。

自2019年以来，该公司股价每年上涨至少30%，2023年涨幅达到近250%，使该公司的市值超过320亿美元。据彭博情报称，今年早些时候，该公司成为自1999年以来罗素2000指数中权重最大的单一股票，并于3月被纳入标准普尔500指数。英伟达是该公司的重要合作伙伴和芯片供应商。超微电脑生产的硬件被用于英伟达的一些数据中心中，包括埃隆·马斯克的人工智能公司xAI。

超微电脑在截至6月份的财年中营收增长了一倍多，达到149亿美元，管理层表示本财年营收将达到约280亿美元。

超微电脑的创始人、总裁、首席执行官、董事会主席为梁见后 (Charles Liang)，现年66岁。他出生于台湾嘉义县竹崎乡，自幼对科技充满兴趣。他毕业于台北科技大学的前身——台北工专电机工程科，以及台湾科技大学的前身——台湾工业技术学院电机工程系，后来赴美深造，并在德克萨斯大学阿灵顿分校获得电机工程硕士学位。在创立超微电脑之前，梁见后在多家高科技公司工作，包括C&T和Suntek资讯国际集团，担任高级设计工程师和专案负责人等职位。1993年，梁见后与其妻刘秋珠共同创立了超微电脑。

之后，梁见后将公司从一家主板和子系统公司发展成为一家价值数十亿美元的企业，优化了客户可在数小时内部署并上线的完整机架和数据中心级解决方案。该公司总部位于加利福尼亚州圣何塞，在亚洲和欧洲拥有重要的制造和运营园区，全球员工超过4,000人。

Hindenburg Research官网信息显示，该机构创始人是Nate Anderson，专门从事法务金融研究，并使用基本面分析主要调查上市公司的会计违规行为、不良行为、未披露的关联交易、非法/不道德的商业或财务报告，以及未披露的监管、产品或财务问题。

在该机构的做空历史中，比较出名的是在2022年在埃隆·马斯克同意收购Twitter之后，该机构开出空头头寸，押注马斯克会尝试重新谈判或放弃这笔交易。4天后，马斯克试图退出这笔交易，导致Twitter股价走低，Hindenburg Research空头获利。之后，Hindenburg Research再度变为多头，认为马斯克不太可能退出。马斯克后来以最初商定的价格完成了这笔交易，Hindenburg Research因此实现了双向获利。

本月早些时候，兴登堡指责印度市场监管机构负责人存在利益冲突，阻碍了对阿达尼集团的操纵和欺诈指控进行彻底调查。

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