周三，美国证券交易委员会一致投票通过，允许证券交易所以半美分的增量对多只股票进行定价，而不是目前的1美分的最低增量，旨在促进更具竞争力的定价，并降低55万亿美元美股市场的交易者成本。

美国证券交易委员会的官员表示，新规则还可以帮助证券交易所与场外交易场所竞争，目前场外交易场所占交易量的近一半，并且可以提供较小的价格增量。

在委员会五名成员投票后，美国证券交易委员会主席加里·詹斯勒表示，新规则将促进透明度、公平性和效率。“这是美国证券交易委员会使命的核心。这些改革有利于投资者，有利于资本形成，”他在一份声明中说道。

新规则标志着美国证券交易委员会近20年来最重要的市场结构改革又迈出了一步。然而，美国证券交易委员会在完成2022年公布的所有改革方面，面临选举年的阻力。

美国证券交易委员会表示，允许以小于一美分的增量或“最小报价单位”进行报价，将缩小价差并降低交易成本，并允许更激进的定价。

乔治城大学麦克多诺商学院教授詹姆斯·安吉尔在投票前表示：“在这个行业里，人们会因定价的细微区别而考虑买入或卖出股票。但对于偶尔买入和卖出股票的散户投资者来说，他们不会注意到其中的区别。”

投票之前，美国证券交易委员会官员表示，2023年的数据显示，根据即将采用的规则，多达1,700只股票将符合“价格限制”条件，这意味着在一定时期内，价差的加权平均值为1.5美分或更低。

周三通过的改革还将进一步限制证券交易所收取的进入其市场的费用，从而降低它们部分收入。

纳斯达克在一份声明中表示，它仍在评估这项规则，但警告称，从长远来看，它将对股市造成“严重损害”。

报告称：“我们的初步评估表明，委员会的规则缺乏远见，没有考虑到股票市场的复杂动态，忽视了各类市场参与者所表达的担忧。”

然而，投资行业游说团体管理基金协会 (Managed Funds Association) 会长布莱恩·科贝特对这一变化表示欢迎，并在一份声明中表示，投资者将受益于市场流动性、效率和弹性的改善。

做市商城堡证券（Citadel Securities）强烈批评了美国证券交易委员会的市场结构提案，称小于半美分的最小报价单位可能会降低流动性，并在压力时期加剧投资者恐慌。

乔治城大学的安吉尔表示，一般而言，像城堡证券这样的市场流动性供应商将从更大的报价单位中获益。

新规则将于2025年11月生效。

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